7月31日，永辉超市发布公告称，已与永辉云创科技有限公司创始人张轩宁签订股权转让协议，张轩宁向永辉超市转让永辉云创20%股权。交易完成后，永辉超市对永辉云创的持股比例由26.6%增加至46.6%，为永辉云创第一大股东。永辉云创并表推动到家业务整合加速，资源整合准备顺利。根据36氪等的报道，完成永辉云创的并购后，公司将重新整合两边在到家上的团队和营销，现云创旗下的永辉生活将成为到家的主APP，超级物种、永辉生活都将会适度控制规模，公司将有效整合流量、提高经营效率，公司自去年12月的线下营销就开始倾斜于永辉生活，并表之前的资源整合顺利。我们认为这是永辉在新零售探索道路上进行了一次修正，到家业务确立为公司新零售布局核心落地点，有望发挥全国性超市龙头的供应链优势。2020年公司云商业务投入力度加大，经营效率有望提升；到家业务确立核心地位，有望迎来长期发展，继续重点推荐。

珀莱雅登录薇娅直播间，销售火爆。7月30日晚创始人唐毅携彩棠粉底液登陆薇娅直播间，出镜近半小时，观看人数1500万+，4万份产品上线即售罄。彩棠品牌高举高打，有望补足公司品类短板，创造新的增长点。主品牌形象的升级+品类布局的完善，证明公司已步入崭新发展阶段，助推公司进一步向国货龙头迈进，估值有望进一步抬升；看好2020年公司业绩+估值双升，继续重点推荐。丸美股份与金鼎投资合作成立化妆品产业基金，加速产业链布局。2020年7月30日，丸美股份发布公告称，公司拟以自有资金与金鼎投资等共同出资设立产业基金汇恒金鼎。该基金计划总规模为1亿元人民币，公司作为有限合伙人拟出资人民币8000万元，占比80%。基金将重点关注化妆品产业上下游及相关行业的各类投资机会。

投资建议：我们当前为投资者梳理四条投资主线：1）百货企业有望进军免税预期，核心推荐王府井，关注百联股份，鄂武商等。2）国产化妆品品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，继续推荐珀莱雅、华熙生物、上海家化、丸美股份、南极电商、壹网壹创、青松股份、御家汇等；3）必选更加稳健，看向二季度，同店日销增速虽环比回落但同比正向刺激有望维持，继续重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁等。4）需求短期受损，但有望实现消费回补反弹，行业景气度高龙头壁垒持续提升，继续推荐爱婴室、华致酒行、周大生等。