投资要点

申万电气设备 5702 下跌 3.19%跌幅强于大盘。发电及电网涨 0.24%，工控自动化跌 0.05%，光伏跌 1.77%，风电跌 3.58%，核电跌 3.69%，发电设备跌 4.04%，新能源汽车跌 4.61%，锂电池跌 5.43%。涨幅前五为精达股份、合康新能、晶澳科技、麦格米特、*ST 天马；跌幅前五为智云股份、容百科技、佳云科技、晶盛机电、蓝海华腾。

行业层面：电动车：三部门联合组织开展新能源汽车下乡活动；意大利增加纯电动车补贴至6000 欧元；纽约州投资 15 亿美元于“电动车就绪”计划，用于完善充电基础设施；特斯拉ModelY 停产标准续航版车型；特斯拉上海工厂 2A 期工程完工；特斯拉内华达电池产能扩至80gwh，远高于此前披露的 35gwh；CATL7 月起或供货特斯拉；宝马 iX3 正式亮相，配套宁德时代 811 电池；大众 ID.3 其余 6 款车型将于 7 月 20 日开启预定，10 月交付，限量版 9 月交付；蔚来获腾讯新的增持，持股比例从 15.1%提升至 16.3%；CATL 定增中高瓴资本认购 100亿元，本田认购 37 亿元；宝马与 Northvolt 签署 20 亿欧元电池供应合同；万向或获得大众超百亿电池订单。新能源：6 月新增户用光伏 767.5MW；西班牙 H1 新增光伏装机量达到 780MW；可再生能源目标：西班牙 2030 年 60GW、韩国 2025 年 42.7GW、俄罗斯补贴延长至 2035 年；隆基首款装配式 BIPV 产品正式下线，进军光伏建筑一体化市场；TCL 成功竞购中环集团 100%股权。国电投、三开标，大尺寸和双玻渗透率明显提升；多家玻璃企业超白浮法玻璃涨价。工控&电网：6 月制造业工业增加值同比+4.8%、增速环比+0.4pct；前 6 月制造业固定资产投资同比-11.7%，环比收窄 3.1pct；6 月工业机器人同比+29.2%，增速环比+12.3pct；切削、成型机床分别同比+15.4%、-16.7%，增速分别环比-1.7pct、-27.8pct。

公司层面：宁德时代：公司非公开发行人民币普通股 1.22 亿股，价格 161 元/股，募集资金总额 197 亿元，募集资金净额 196 亿元，其中高瓴认购 100 亿、本田认购 37 亿。晶澳科技: 20H1业绩预告：净利润 6.5 亿元至 7.3 亿元，同+64.83%至 85.11%。国轩高科：20H1 业绩预告：净利润 3050 万至 3950 万，同比下降-91.32%至-88.76%。新宙邦：20H1 业绩预告：净利润 2.3亿元至 2.4 亿元，同比增长 70%至 80%。隆基股份：陕煤通过朱雀信托间接持有 4.81%股份，因朱雀信托存续期即将届满，需要清算，7 月 6 日至 7 月 15 日已通过竞价交易减持 1.53%。三花智控：控股股东三花控股为发行可换债办理 2.1 亿股质押，占总股本 5.85%。东方日升：拟在义乌和马来西亚分别建设年产 5GW 和 3GW 的高效太阳能电池组件生产项目。杉杉股份：拟收购 LG 化学旗下 LCD 偏光片业务及相关资产，以增资的形式取得该持股公司 70%的股权。通威股份：出售下属成都通威实业 98%股权及 100%债权，交易总金额 19 亿元，预计为公司产生净利润 12-13 亿元。赣锋锂业公：获得证监会公司拟发行 21 亿元可转债批文。福莱特：1）减持可转债 145 万张；2)发布非公开发行修订稿，募集资金由不超过 20 亿改为不超过 25 亿。

投资策略：电动车国内比亚迪汉、宝马 iX3、蔚来 EC5、小鹏 P7 等陆续上市，车企 8 月排产大增，为金九银十及年底冲量准备，全年预期 130-140 万，下半年增长超过 50%，7 月中游环比 20-30%；海外 Tesla Q2 销 9 万辆大超预期，欧洲主流国家 6 月注册 8 万也大超预期，今年海外超 140 万，同增 35%，欧洲预计超 100 万，同增近 100%，全球电动化大趋势明确，Q3国内外拐点高增长开始，龙头 Q3 业绩恢复增长且持续向好，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。光伏 2020 年竞价项目 25.96GW 超预期，龙头组件厂商 Q3 排产环比大幅增长，近期招标项目双玻和大尺寸占比大幅提升，今年装机估计 45-50GW，同增 50-70%，海外光伏需求逐步恢复，全球 120-130GW，同增 5-15%，Q4 旺季明年确定大年，预计全球 160GW 以上，同增 30%+，强烈看好光伏龙头。工控去年 Q1/Q2/Q3/Q4 同增 0.5%/同降 10%/同降 1%/同增 9%，疫情影响Q1 行业同降 12.4%，龙头 Q2 订单依然超预期，强烈看好工控龙头。电网投资总体持平，结构性倾斜，电网设备龙头向好。风电 20 年继续抢装，估计 30GW+（20%+），估值修复。

　重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期）、汇川技术（通用自动化上半年超预期、动力总成全面突破）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、晶澳科技（组件一线龙头、上半年业绩超预期）、璞泰来（负极全球龙头、LG 等海外占比高、隔膜和设备加强布局）、爱旭股份（专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期）、科达利（结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla 等）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、LG 等海外客户放量）、当升科技（正极龙头、海外占比高、员工持股计划托底）、通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、成本优势突出）、阳光电源（逆变器龙头增长好、储能业务前瞻布局）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。建议关注：新宙邦、三花智控、福斯特、天赐材料、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能、麦格米特、天奈科技、嘉元科技、福莱特、东方日升、天齐锂业、欣旺达、星源材质、赣锋锂业、国轩高科、思源电气、良信电器、正泰电器、中国宝安、八方股份、金风科技、东方日升、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。