核心结论

行情回顾：上周多数行业上涨，食品饮料板块周涨幅排名第13。6月1日-6月5日，食品饮料指数周度涨幅3.09%，跑输沪深300指数0.38pct，位居申万一级行业第13位。食品饮料子行业中白酒/啤酒/肉制品表现较好，涨幅分别为+5.38%/+3.03%/+1.01%。

行业要闻和跟踪情况：1、白酒：6月7日批价跟踪：普飞批价2,410元，环比上周上涨40元；普五批价910元，环比上周持平；国窖批价800元，环比持平。近期伴随着需求的复苏，部分酒厂进行策略性提价，次高端价盘稳中有升，一方面在于渠道库存去化，另一方面则是需求边际改善，但提价的持续性尚待旺季销量的反馈来进一步确认。本周水井坊召开股东大会，公司在1月底成立危机管理小组，积极管理社会库存、调整发货节奏，预计在2季度继续将库存消化到合理水平。目前需求逐步恢复，小型商务、亲朋小聚等场景恢复较快，大型聚饮恢复的较慢，可能要等到下半年中秋才有明显恢复，公司当下首要任务保持产品价值稳定，收入增速下半年会好于上半年，看好明年的增长。2、啤酒：伴随“夜经济”、“地摊经济”等排挡、餐饮场景的加速恢复，叠加今年高温天气催化优于去年，旺季啤酒有望顺利补量，监测部分样本终端，5月进货量同比双位数增长，预计今年二季度啤酒消费增量将显著优于去年。3、乳制品：常温液奶中白奶需求偏刚性恢复情况最佳；常温酸奶，安慕希和纯甄作为两大乳企核心消费升级驱动品类，公司重视程度高，增速恢复较快；乳饮料偏可选，传统渠道占比更高，恢复速度会慢于整体，但乳饮料占比较低，对整体影响有限。二季度动销持续恢复，预计两大乳企营收增速环比有较好改善。4、调味品：疫情属于短时影响，同时也加速行业洗牌，优势企业加速抢占市场份额。各调味品上市公司渠道调研来看，二季度前两个月，出货增速环比一季度均有较大的提速。同时各家终端投入加大，出货搭赠力度亦有所增加，整体的费用率会有所上升。

投资建议：多地发文推动发展小店经济、地摊经济，预计对相关上市公司业绩直接影响较有限，但或许预示着消费复苏节奏加速，相关恢复弹性较大包括啤酒、调味品、地产酒等。白酒板块确定性组合建议关注贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；地产酒和光瓶恢复弹性较大，建议关注今世缘（603369.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）、洋河股份（002304.SZ）。食品板块推荐关注安井食品（603345.SH）、海天味业（603288.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）、恒顺醋业（600305.SH）、绝味食品（603517.SH）、千禾味业（603027.SH）等。