季度批签发数据跟踪

2020Q1 中检院合计批签发疫苗 1.31 亿支，同比增长 21.39%。其中一类疫苗（国家免疫规划）批签发 8838.01 万支，同比增长 30.01%，二类疫苗（自费）批签发 4230.94 万支，同比增长 6.62%；国产疫苗批签发 1.22 亿支，同比增长 19.33%，进口疫苗批签发 841.91 万支，同比增长 62.02%。

各品种批签发数据跟踪（2020Q1）

脊髓灰质炎疫苗：合计批签发 2736.39 万支，同比增长 435.65%；

乙肝疫苗：合计批签发 1763.99 万支，同比下降 38.16%；

狂犬病疫苗：合计批签发 1105.07 万支，同比下降 23.46%；

轮状病毒疫苗：合计批签发 365.88 万支，同比增长 185.84%；

水痘疫苗：合计批签发 362.51 万支，同比增长 60.45%；

EV71 疫苗：合计批签发 359.87 万支，同比下降 24.63%；

肺炎疫苗：合计批签发 282.06 万支，同比增长 130.95%；

百白破-Hib 疫苗：批签发 155.00 万支，2019Q1 无批签发；

HPV 疫苗：合计批签发 154 万支，同比下降 2.66%；

百白破-脊灰-Hib 疫苗：合计批签发 104.74 万支，同比增长 25.67%；

上市公司批签发数据跟踪（2020Q1）

智飞生物：累计批签发疫苗 544.18 万支，同比增长 242.57%，其中自主产品 AC 流脑多糖结合、ACYW135 流脑多糖及 Hib 疫苗分别批签发 97.08 万支、89.80 万支、86.34 万支，2019Q1 公司自主疫苗均无批签发；代理产品五价轮状病毒、四价 HPV、九价 HPV 疫苗分别批签发116.96 万支、112.57 万支、41.43 万支，其中五价轮状病毒疫苗同比增长 248.78%，四价 HPV 疫苗同比下降 10.17%，九价 HPV 疫苗 2019Q1无批签发；

康泰生物：累计批签发疫苗 184.94 万支，同比下降 91.36%，其中百白破-Hib 四联苗批签发 155 万支，Hib 疫苗批签发 29.55 万支，2019Q1以上两种疫苗均无批签发。受厂区搬迁 GMP 再认证影响，乙肝疫苗自去年二季度停止批签发，2020Q1 亦无批签发；

沃森生物：2020Q1 沃森生物合计批签发疫苗 1084.92 万支，同比增长75.62%，其中百白破疫苗批签发 486.18 万支，同比增长 377.20%；AC流脑多糖疫苗批签发 462.66 万支，同比增长 39.80%；Hib 疫苗批签发58.19 万支，同比下降 30.41%；23 价肺炎疫苗批签发 46.60 万支，同比下降 4.50%；ACYW135 流脑多糖疫苗批签发 17.17 万支，同比下降67.32%；13 价肺炎疫苗首次批签发 14.11 万支。

投资建议

疫情影响有限，2020Q1 疫苗行业批签发同比 2019Q1 增长明显，与“长生事件”前 2018Q1 水平相当，四联苗等多个重磅疫苗品种均有不同程度增长，国产 13 价肺炎实现首次批签发。疫情前期影响疫苗接种，但3 月起相关工作已逐步恢复，各类疫苗陆续实现补种，而本次疫情也有望进一步提升公众对流行性疾病及二类疫苗如流感疫苗的认知度，我们预计全年行业景气度持续。

随着疫苗管理法的实施，行业监管进一步升级，集中度持续提升，重磅产品陆续上市，国产创新已成为推动行业市场持续增长的支撑点。我们建议关注具有上市（包括代理）、在研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业智飞生物、康泰生物、沃森生物。