投资摘要：

医疗信息化是用包含计算机、数据库、网络等在内的信息技术赋能医疗行业，从而提高医疗系统的效率，降低医疗系统的风险和成本。医院是医疗信息化的主要对象，围绕医院信息化构建的医疗 IT 系统，医保IT 系统和医药 IT 系统是医疗信息化的中心环节。

政策是医疗信息化产业最大的推动因素。政策一方面带有行政力量特有的强制力，一方面能够通过财政补贴的方式贡献大量资金，因此成为医疗信息化产业最大的推动因素。在政策的推动下，未来三年电子病历，DRGs 以及互联网医疗将会迎来风口。

医疗信息化产业空间广阔，市场格局较为分散。目前我国正处于医疗信息化临床医疗信息化（CIS）阶段，预计 2020-2025 年中国医疗信息化市场规模 CAGR 为 9.73%，到 2025 年将达到 1288.2 亿元。2017年医疗信息化行业 Top5 占比仅为 40%，格局较为分散。和美国对比，我国电子病历细分市场前景广阔，集中度有待提升。

参考美国电子病历巨头崛起之路，业务与客户方面占优的企业更有竞争力，同时也需要观察企业的运营效率防范风险。预计未来随着行业建设标准的统一与提高，竞争力更强的医疗信息化综合解决方案提供商有机会凭借品牌优势以及丰富的产品线不断获得更大的市场份额，提升产业集中度。

投资建议：我们看好卫宁健康，创业慧康，东软集团，东华软件，万达信息，思创医惠。