事件

2020 年 3 月份工业机器人产量达到 17241 台，同比增长 12.9%。2020Q1 工业机器人产量达到 34645 台，同比减少 8.2%。

点评

工业机器人行业逐步回暖。中期来看，从工业机器人月度产量角度，我们认为自动化行业从 2019 年四季度已经开始复苏了，工业机器人 2019 年 10-12 月份产量分别达到 1.44、1.61、2 万台，同比增长 1.7%、4.3%、15.3%，20 年 1-2、1-3 月累计同比分别为-19.4%、-8.2%，3 月单月同比增长 12.9%，尽管 1、2 月份疫情影响，导致一季度有所下滑，但是 3 月份产量情况良好，我们认为整体行业自 2019 年见底后，复苏过程将会有 2-3 年时间，因此尽管疫情对于短期的需求有所抑制，但是各行业需求正不断回暖，一般工业需求情况目前恢复良好，基本接近常态，汽车行业，3C 在逐渐缓慢恢复。

另一方面，注塑机以及工控行业近期订单情况也迅速回暖，尤其是医疗、物流、新能源等相关行业。

长期来看，我们看好未来几年，国内工业机器人市场有望达到50-60 万台（2019 年国内工业机器人 18.7 万台，同比下滑 6%），国产本体的销量将有可能占据整个市场的 80%（目前国产化率为27%），估计国产机器人销量有超过 10 万台的企业，营收规模达到百亿级水平，而且拥有很强的盈利能力。

口罩机情况来看，我们认为火爆持续时间有望延长。根据目前情况来看，我们认为在海外口罩需求的催化下，此前我们预计市场 1 万台口罩机并不能够真实满足需求，可能需要 2 万台口罩机才能够匹配，口罩机的销售火爆情况有望延续到今年 6 月份以后，超出市场预期的 4 月份。根据草根调研，目前山东、重庆、江苏、浙江、广东都有做口罩机等与疫情相关的产业，生意都很好，机床、电机、光电传感器、PLC、气缸等等都很好卖，甚至出现断货情况，医疗相关设备将显著带动自动化需求。

投资建议：

工业自动化领域有望不断回暖，重点推荐标的：拓斯达、博实股份、埃斯顿、克来机电、诺力股份、今天国际、快克股份、科瑞技术、汇川技术和锐科激光等。