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日前，德方纳米发布公告，拟在云南曲靖投资“磷酸铁锂生产项目”，项目投资总额约10亿元，占地面积约300亩，建成后公司新增产能有望达到5万吨，有效解决目前产能紧张的局面。

补贴终将退去，新能车降本，磷酸铁锂电池性价比优势凸显

2019年新能车补贴大幅退坡时，车企成本压力陡增，市场就有磷酸铁锂回暖的风向。十二五规划新能车补贴将全部退出，成本压力会进一步加剧。目前磷酸铁锂电池价格约为0.6元/Wh，三元电池价格约为0.8元/Wh，比较而言，考虑到降本，1Wh铁锂电池比三元便宜25%，磷酸铁锂比较优势突出，优中之选。

电池技术进步提升磷酸铁锂电池系统能量密度，续航与三元电池的距离在缩小材料层面：磷酸铁锂正极材料合成、制备工艺在进步，电化学性能也在优化，现在容量趋近160mAh/g，趋近理论值。近年电池端的前沿技术成功推出，比如电池层面的刀片电池技术能将能量密度提升50%，同时成本下降30%；还有电池系统层面CTP技术能带来能量密度15%左右的提升，减少零部件量的同时提升生产效率大幅降低系统成本。结合以上技术，磷酸铁锂电池系统能量密度能有望达到150Wh/Kg，NEDC续航里程能实现450KM，完全满足城市内出行半径的需求，与三元电池系统能量密度在缩小。

磷酸铁锂电池放量临近，回暖在即

19年开始切换电池的车企，根据开发周期，最快有望在2020年上市；近年2月Tesla宣布与CATL合作无钴电池，磷酸铁锂有望当选，搭载在国产Tesla上；同时德方纳米作为CATL磷酸铁锂主供，此次新投产能有望年底投产。因此根据时间周期，我们认为磷酸铁锂产业有望在今年后半段开始复苏回暖，并逐渐放量增长，带来磷酸铁锂产业的高景气。

投资建议：磷酸铁锂产业回暖在即，放量增长会增厚铁锂产业公司业绩，相关铁锂公司会受益。建议关注铁锂材料龙头德方纳米，电池端宁德时代，亿纬锂能，国轩高科，比亚迪等。