新冠病毒可导致呼吸衰竭，呼吸支持设备不可或缺。2019-nCov病毒传染性强，可造成多脏器感染损伤，肺部损伤致呼吸衰竭尤为重要。在重症诊疗方案中，由于缺乏抗病毒特效药，新冠肺炎患者的治疗以对症治疗为主，针对性的使用药物及呼吸支持手段。根据中国确诊患者的发病统计来看，新冠肺炎患者中19%的重症、危重症患者需要更加集中、高端的重症监护治疗资源，环ICU重症医疗设备需求急速增加。

充足重症监护医疗资源为新冠肺炎患者治愈保证。疫情下，人均ICU医疗资源越高，死亡率越低，治愈率越高。我们通过比较全国、湖北、武汉地区人均可分配的ICU医疗资源，来考虑ICU资源配置对疫情防控的意义。截至3月11日，全国（除湖北）范围内累计确诊患者的人均ICU医疗资源比例为3.9，累计治愈率为95%，累计死亡率为0.9%。湖北、武汉地区累计确诊患者的人均ICU医疗资源比例分别为为0.2、0.2，累计治愈率分别为72%、66%，累计死亡率分别为4.5%、4.8%。同时，还需通过实施足够的防控响应机制，实现人员流动的管控，以期疫情最大程度的可控。

亟需国家级公共卫生应急储备应对重大疫情。疫情爆发后，武汉地区重症监护资源急速扩张7.6倍。假设应对全国范围内的武汉级别新冠疫情，估计全国范围所需重症监护床位数将达到23.5万张，合计扩张床位数为18.2万张，合计扩张倍数为3.5倍。另外，考虑现有医院的ICU病房配置不足情况，我们认为现有医院可适当扩增相关的医疗设备以满足急救需求，且最大程度节约成本。海外疫情快速爆发，ICU医疗资源亟需储备。截至3月11日，海外（除中国外）已经累计确诊37802例新冠肺炎，累计死亡1133例。估计海外累计所需重症、危重症总床位数为7182张。从发达国家角度看，人均ICU床位数高，基本可满足重症患者救治。但中、低收入国家医疗资源对外依赖程度高，急需医疗资源进口满足庞大人口的疫情需求。低收入国家、重债国家、最不发达国家严重依赖医疗资源进口。其中，全球低收入国家覆盖人口达到约7.0亿人，面对新冠疫情的传播，低收入国家难以自主解决激增的医疗需求，急需海外进口以满足防疫需求。

后疫情期，ICU床位有望扩增8.4万张。因为突发性公共卫生事件的资源配置有需求信息滞后、需求变数大、时间限制高，难以替代、存储和运输要求高等特性，所以突发性公共卫生事件的资源有效配置必须依赖充足的储备。中国重症医学科处在成长发展期，且在此次新冠疫情应对中，也凸显出重症监护类应急医疗资源配置的不足，因此，后疫情期ICU建设有望提速。中国人均ICU床位数约为3.8张/10万人，远低于发达国家水平，且中国各级医院ICU床位使用率中位数都超过75%，其中顶级医院和地级医院超过85%。按照要求，三级综合医院重症医学科床位使用率以75%为宜，全年床位使用率平均超过85%时，应该适度扩大规模，因此中国ICU床位数有着较为迫切的扩张趋势。我们测算实际所需ICU床位数为136710张，中国2018年重症医学科床位数为52568张，因此ICU床位数有望逐渐扩增84142张。各级医院ICU扩建将带动相关医疗设备增长，国产替代进程迎来加速期。按照ICU设置标准估算，未来将新增的84142张ICU床位，每床必备的医疗设备将按比例增加。在本次疫情中，民族企业在疫情发生后第一时间内进行生产调度，及时满足疫情地区对重要医疗设备的需求，起到中流砥柱的作用，为后疫情期医疗资源配置提供优质选择。

投资建议和推荐标的：从本次抗击新冠疫情的过程来看，我国虽然整体医疗资源有一定保障，然而一旦在人口聚集区发生突发性公共事件，若应急资源调配不当将导致巨大损失，尤其是武汉疫情爆发凸显应急医疗资源的严重不足。因此我们认为国家将会进一步强化医疗资源的建设，高度重视应急医疗资源的战略储备，带动防疫类医疗产品需求，尤其是急救中的环ICU医疗设备的增长，建议关注围绕ICU产业链的投资机会，投资标的：1）监护及生命维持设备：迈瑞医疗、理邦仪器；2）呼吸机、制氧机：鱼跃医疗；3）POCT：理邦仪器、万孚生物