投资要点：

二级市场表现回顾：本周沪深300指数上涨4.06%，农林牧渔板块上涨4.36%，在28个行业中排第16。本周农业子板块中涨幅居前的子板块农业综合上涨了8.37%、畜禽养殖上涨了6.10%、渔业上涨了5.08%。个股方面，本周申万农林牧渔板块上涨个股为72只，下跌个股13只。涨幅前五的个股分别为益生股份（21.25%）、荃银高科（17.91%）、海利生物（16.57%）、华英农业（13.44%）、民和股份（13.42%）。

畜禽养殖方面，生猪价格下跌，仔猪价格上涨；毛鸡和鸡苗价格均上涨。（1）2月21日全国生猪均价38.13元/公斤，周环比下跌0.5%。随着市场调运的逐渐恢复，商品猪出栏量增加，预计短期猪价或将震荡调整。仔猪价格为89.56元/公斤，周环比上涨0.12%。（2）禽养殖方面，2月21日白条鸡价格14.2元/公斤，周环比持平。鸡苗价格2.05元/羽，周环比上涨46.43%。主产区毛鸡价格5.15元/公斤，周环比上涨3%。2月22日中速鸡价格5.48元/斤，周环比上涨36.32%。

粮食价格方面，玉米价格小幅下跌，豆粕价格小幅上涨；国内现货糖价持平，国际现货糖价上涨。（1）2月21日国内玉米现货价格为1951.25元/吨，周环比下降0.41%，预计短期玉米价格将震荡偏强。豆粕现货价为2903.14元/吨，周环比上涨0.78%。（2）2月21日，柳糖现货合同价5835元/吨，周环比持平。国际原糖现货价15.23美分/磅，周环比上涨2.42%，预计短期仍将呈现小幅震荡。期货方面，2月21日NYBOT11号糖期货价15.57美分/磅，周环比上涨3.73%；郑州白糖期货价5755元/吨，周环比上涨2.08%。

持续关注养殖和种业板块。（1）生猪养殖板块：随着近期复工比例的扩大以及交通运输环节的改善，商品猪出栏不断增多，预计短期猪价将震荡调整。与此同时，非洲猪瘟疫情常态化使得行业产能恢复仍需较长时间，供给持续偏紧，预计2020年生猪价格仍将维持高位。我们建议继续关注生猪养殖龙头牧原股份和温氏股份。（2）禽养殖板块：随着屠宰场和饲料厂的开工量增多，养殖场的补栏需求回升，鸡苗价格继续上涨。受到企业、学校等延迟复工、开学的影响，鸡肉消费需求减缓，短期鸡肉价格仍将承压。中长期来看，由于前期疫情导致补栏受阻等因素冲击了禽养殖产能，预计后期禽肉供给将受到影响，推动鸡肉价格反弹，我们建议积极关注立华股份、圣农发展、益生股份。（3）种植业：种业板块迎来政策红利。一方面，农业农村部部印发《2020年推进现代种业发展工作要点》，统筹资源保护和品种创新，推进优异种质资源创制与应用，加快培育龙头企业。加快提升品种创新能力、企业竞争能力、供种保障能力和依法治理能力，加快建设现代种业强国。另一方面，转基因安全证书获批，推动了转基因商业化进程，未来有望成为行业长期发展趋势。建议关注已获得转基因安全证书的隆平高科、大北农。