投资建议：空调行业能效新标准的发布及价格战加速行业龙头的集中度提升，中小企业的生存更加困难，强者恒强格局加剧。另外，地产竣工数据的持续回暖，对家电板块的需求带来一定的边际改善。投资上，建议关注以下两条主线：一是能效新标准即将发布，价格战逐渐出清低能效产品后，行业库存降低，龙头集中度不断提升，推荐关注白电龙头美的集团、格力电器、海尔智家以及受益于能效提升业务放量的电子膨胀阀龙头三花智控；二是竣工回暖，业绩有望触底反弹的厨电龙头，2019年前三季度，厨电板块营收持续下滑，但利润增速改善明显。在地产竣工回暖的预期下，业绩有望触底回升，建议关注老板电器、华帝股份、浙江美大。维持行业“同步大市”评级。

市场行情回顾：2019年12月，家用电器行业行情如下：上证综指上涨6.24%，沪深300上涨7.00%，申万家用电器指数上涨10.76%，在申万28个一级行业中位列第4位。子板块中彩电、其他视听器材、冰箱、小家电、空调、家电零部件、洗衣机涨跌分别为9.50%、8.83%、8.52%、8.02%、7.77%、6.82%、2.49%，12月彩电及其他视听器材表现好于其他板块。

行业数据跟踪：产业在线数据显示，2019年11月空调产量1032.70万台，同比增长11.50%，销量919.90万台，同比增长1.60%，内销509.20万台，同比增长0.30%，外销410.70万台，同比增长4.84%；洗衣机产量586.90万台，同比增长0.90%，销量581.90万台，同比增长0.40%，内销398.60万台，同比增长1.90%，外销183.30万台，同比下滑2.66%；冰箱产量655.10万台，同比增加4.50%，销量624.90万台，同比下滑2.30%，内销388.00万台，同比增长4.90%，外销236.90万台，同比下滑12.23%。

　行业新闻：1）空调新能效标准落地；2）海尔智家APP上线，智能家居布局加快进程。