本周家电板块走势：

本周沪深 300 指数+3.06%，创业板指数+3.87%，中小板指数+5.06%，家电板块+2.87%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+2.66%、+4.23%、+5.1%。个股中，本周涨幅前五名是日出东方、新宝股份、创维数字、海信家电、九阳股份；本周跌幅前五名是奋达科技、珈伟新能、*ST 毅昌、*ST中科、海尔智家。

原材料价格走势：

2020 年 1 月 3 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为 48700 和 14410 元/吨；SHFE 铜相较于上周-1.83%，铝相较于上周+0.73%。2019 年以来铜价+2.16%，铝价+7.98%。2020 年 1 月 3 日，中塑价格指数为 882.34，相较于上周-0.58%，2019 年以来-7.76%。2019 年 12 月 27 日，钢材综合价格指数为 106.1，相较于上上周价格-0.8%，2019 年以来-0.12%。

本周观点

1 月 4 日“绿色高效 产业升级”空调新能效标准研讨暨海尔空调高能效生态启动仪式在北京举行。会议现场介绍新版 GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》研究内容，该标准将于近日公告。新国标与之前的标准相比的变化主要是统一了定频和变频的评价方法，只按照季节能效定级。该项新变动意味着现有的低能效、高耗电的定频空调和变频三级能效产品都将面临淘汰。

由于双十二促销活动的影响，12 月空调销量同比 118.1%，带动销售额同比增长 114.5%。其中白电龙头美的、格力、海尔销量同比增速突出，分别为204.81%、299.8%和 192.8%。美的受促销因素影响较小，在 12 月份实现了量价齐升，同时销量份额也有小幅上升。

个股方面，重点推荐潜在私有化所带来业绩改善预期，已形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家；混改落地、业务拐点出现、战略定位逐渐明晰的海信视像；推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3 下库存控制良好的美的集团；推荐受益于中美贸易战缓和加税预期消除，出口业务比例较高的新宝股份，三花智控以及莱克电器；另外，随着竣工数据的好转以及中央经济工作会议对于地产预期的部分放松，推荐关注华帝股份及老板电器；以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器；中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔；将海信日立纳入合并报表，转型中央空调龙头企业的海信家电。