投资要点：

本周市场回顾

本周，沪深 300 上涨 3.61%，申万机械设备板块上涨 2.82%，跑输大盘 0.79个百分点，在申万所有一级行业中位于第 18 位，18 个子行业均实现上涨，其中表现最好的 5 个子行业分别为农用机械、重型机械、磨具磨料、仪器仪表、其它通用机械，分别上涨 4.42%、4.17%、4.12%、4.09%、3.96%。估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 25.08 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 2.05 倍。

个股方面，涨幅居前的为田中精机（42.69%）、东音股份（23.56%）、海伦哲（21.45%）、中科电气（16.89%）、拓斯达（13.10%），跌幅居前的为青海华鼎（-8.50%）、麦迪电气（-5.11%）、金海环境（-4.71%）、ST 仰帆（-3.95%）、杭叉集团（-3.53%）。

行业信息及上市公司公告

1）2019 年 11 月内燃机销量同比均增长 11.88%。

2）晶盛机电与中环协鑫签订 14.25 亿元重大合同。

3）三一重工拟 40 亿元收购三一汽车金融公司。

4）开来资本收购 22.78%股份成征宙机械第一大股东。

5）中联重科拟注册发行资产支持证券。

6）中车资本拟参与设立私募股权基金投资轨道交通装备。

7）东杰智能签订共建人工智能联合研发中心合作协议。

行业策略与个股推荐

在中央提出逆周期调节、加大基建等投入的大背景下，综合目前行业盈利和估值水平，我们维持机械行业“中性”投资评级，建议主要从以下五个维度寻找

优质标的：

（1）半导体设备：我国已从政策、资金、市场等多方面对半导体行业进行重点扶持，同时，5G、物联网、汽车电子等的快速发展也将推动我国半导体行业的转型升级，在此情况下，国产半导体设备有望实现突破，并优先受益于半导体市场规模的提升，建议重点关注北方华创（002371）、晶盛机电（300316）。

（2）轨道交通：轨交行业由于主要依靠财政投资，具有一定的逆周期特征，在中央提出强化逆周期调节和实施积极的财政政策的情况下，轨交行业有望优先受益，国铁、高铁、城际以及城轨等均有望迎来投资高潮，建议关注核心标的中国中车（601766）。

（3）工程机械：未来五年，将是工程机械行业提质增效、转型升级发展的机遇期，是国际化发展的机遇期，随着经济下行压力加大，基建补短板力度有望持续加大，同时“一带一路”建设、人力成本的不断攀升以及环保要求提高也将继续支撑挖掘机等工程机械销量稳步提升，随着下游客户对性能等相关要求不断提高，龙头企业市场份额有望日益提升，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、徐工机械（000425），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

（4）高端装备：科创板将高端装备制造业列为重点支持产业之一，将有望助推我国高端装备制造业又快又好发展：一是为高端装备制造业发展提供强大的资本支持；二是有望提升高端装备制造业的整体估值水平；三是有望提高高端装备制造企业的知名度和影响力，建议密切关注相关公司，如天准科技、中微公司等。

　（5）停车设备：根据中国道路运输网的统计数据显示，目前我国大城市小汽车与停车位的平均比例约为 1：0.8，中小城市约为 1：0.5，保守估计，我国停车位缺口超过 5000 万个。同时，受土地资源稀缺，以及投资的限制，很多大城市已经很难拿出过多的空间建设停车场，而建设机械式立体停车场已成为各大城市缓解停车难的新思路，市场发展空间可观，在此情况下，建议关注机械式停车设备生产企业五洋停车（300420）。

综合来看，我们推荐标的为北方华创（002371）、中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）和五洋停车（300420）。