最新观点：动力煤：供给方面，国内矿井生产暂稳，矿方出货顺畅；需求方面，临近冬季需求持续改善。总体来看，产地及下游供需保持稳定，现阶段供给收紧预期配合需求改善现实，对动力煤价格形成支撑。后续需关注安监整治力度及电厂日耗水平。焦煤：供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦企开工率仍处相对高位，需求较好。总体来看，需求持续改善，受此影响，矿方有挺价意愿，部分焦煤价格上涨，但整体向上空间不大，预计焦煤价格维稳，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，开工率仍处相对高位，焦企焦炭库存持续下降；下游方面，钢厂开工率提升，利润仍持续相对高位。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，本周焦炭价格提升 50 元/吨，基本被钢厂接受。后续需关注钢厂高炉开工情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格稳定运行，11 月 29 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 544 元/吨，环比持平；产地价格方面山西大同南郊 5500 大卡车板价 420 元/吨，环比持平；11月 22 日秦皇岛港库存 637.50 万吨，周环比下降 7 万吨；11 月 29 日六大电厂日耗总计 68.94 万吨，较上周五上升 3.34 万吨。需求方面， 11 月 23 日-11 月 29 日沿海六大电厂日耗均值 66.24万吨，环比上周的 62.11 万吨上升 4.13 万吨。库存方面，截至 11 月 29 日，六大电厂库存 1,674.33万吨，环比上升 14.36 万吨，同比下降 90.97 万吨；11 月 29 日库存可用天数为 24.29 天，环比上周的 25.30 天下降了 1.01 天，同比下降 7.07 天。港口方面，11 月 29 日秦皇岛港库存 637.50 万吨，周环比下降 7 万吨，同比增加 76.5 万吨。供给方面，煤矿生产维稳，但近日矿难连发，国家煤矿安全监察局决定即日起开展为期 3 个月的煤矿安全集中整治，后续需关注安全整治对产量的影响。进口方面，截至 11 月 29 日，广州港澳洲煤 Q5500 库提价 625 元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500 库提价 625 元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，国内矿井生产暂稳，矿方出货顺畅；需求方面，临近冬季需求持续改善。总体来看，产地及下游供需保持稳定，现阶段供给收紧预期配合需求改善现实，对动力煤价格形成支撑。后续需关注安监整治力度及电厂日耗水平。

2 焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 1,510.00 元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为 77.90 %，周环比下降 0.35%。库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计 809.54 万吨，环比上升 4.84 万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 16.21 天，环比上升 0.17 天。供给方面，产地生产正常，暂未受安全事故影响生产。综合来看，供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦企开工率仍处相对高位，需求较好。总体来看，需求持续改善，受此影响，矿方有挺价意愿，部分焦煤价格上涨，但整体向上空间不大，预计焦煤价格维稳，后期需关注下游焦炭需求情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 1920 元/吨，周环比上涨 50 元/吨；唐山二级冶金焦到厂价 1800元/吨，周环比上涨 50 元/吨。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率 65.88 %，环比上升 0.55%。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 464.90 万吨，周环比上升 6.68 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 52.05 万吨，环比下降 7.89 万吨。本周港口库存合计 422 万吨，环比下降 1 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为 77.90 %，周环比下降 0.35%。

综合来看，供给方面，开工率仍处相对高位，焦企焦炭库存持续下降；下游方面，钢厂开工率提升，利润仍持续相对高位。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，本周焦炭价格提升 50 元/吨，基本被钢厂接受。后续需关注钢厂高炉开工情况。