报告摘要：

受猪价回调影响，产品价格继续回调，鸡苗小幅反弹。11 月 11 日-11月 15 日山东地区鸡苗周均价 11.46 元/羽，周环比上涨 2.50%，同比上涨 72.07%；肉毛鸡周均价 4.95 元/斤，周环比下跌 3.88%，同比下跌0.60%；鸡产品周均价 14000 元/吨，周环比下跌 6.67%，同比上涨11.11%。受近期生猪价格回调影响，鸡苗、毛鸡、鸡产品价格全面回调。国庆节过后，由于猪肉价格上涨拉动鸡肉需求上升叠加节前毛鸡集中出栏导致节后鸡产业链价格快速上涨，随着猪肉价格的继续上涨，四季度鸡产品价格有望创历史新高。短期内受生猪价格回调影响，鸡苗、毛鸡、鸡产品价格上涨有压力。河南地区鸭苗周均价 8.84 元/羽，周环比上涨 0.91%，同比上涨 55.09%；毛鸭价格 4.78 元/斤，周环比下跌 0.42%，同比上涨 22.56%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

供需两端压制猪价，回调过后仍将看新高。11 月 15 日全国生猪平均价为 34.29 元/公斤，周度涨幅为-11.37%。本周重庆市和云南省各有一例非瘟疫情通报，传言东北、华北部分地区疫情严重。截至周末，已有29 个省市解除封锁，仅剩甘肃有 1 例疫情未解封，云南有 2 例疫情未解封。行情宝数据显示，11 月 15 日辽宁外三元价格为 32.12 元/公斤，吉林为 32.01 元/公斤，黑龙江为 31.39 元/公斤，内蒙古为 32.27 元/公斤，河南为 34.67 元/公斤，浙江为 36.51 元/公斤，广东为 37.78 元/公斤，广西为 36.72 元/公斤，四川为 34.67 元/公斤，消费量抑制、屠宰企业压价、压栏体重过大、疫情抛售等众多因素造成本周猪价大幅回落，但供给严重不足将支撑四季度猪价继续创新高，蛋白替代逻辑清晰，畜禽养殖股估值偏低。据测算今年全年均价超 20 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约 400-500 元，2020 年均价由25 上调至 30 元/公斤，头均盈利可达 1600 元以上。

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