最新观点：动力煤：供给方面，国内矿方生产保持稳定，价格维稳，进口动力煤价格走弱；需求方面，随着全国气温下降，电厂日耗逐步提升。总体来看，内贸煤产地及下游供需保持稳定，需求仍有持续改善动力，动力煤价格企稳反弹。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。焦煤：供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦化厂开工率提升，厂内库存略有消耗。总体来看，受下游产品提价影响，需求环比改善，矿方价格保持稳定。整体供需平衡，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦企受下游情绪好转影响，本周开工率提升；下游方面，钢厂开工率提升，需求转暖。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，价格保持稳定。后续需关注钢厂高炉开工情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格稳定运行，11 月 15 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 545 元/吨，环比上周持平；产地价格方面山西大同南郊 5500 大卡车板价 420 元/吨，环比下降10 元/吨；11 月 15 日秦皇岛港库存 660 万吨，周环比上升 21.5 万吨；11 月 15 日六大电厂日耗总计 61.17 万吨，较上周五上升 2.68 万吨。需求方面， 11 月 9 日-11 月 15 日沿海六大电厂日耗均值 60.07 万吨，环比上周的 57 万吨上升 3.07 万吨。库存方面，截至 11 月 15 日，六大电厂库存 1,696.38 万吨，环比上升 34.55 万吨，同比下降 27.59 万吨；11 月 15 日库存可用天数为 27.73天，环比上周的 28.41 天下降了 0.68 天，同比下降 4.24 天。港口方面，11 月 15 日秦皇岛港库存660 吨，周环比下降 21.5 万吨，同比增加 94.5 万吨。供给方面，产地供应平稳，维持以销定产策略，大矿库存保持稳定。 进口方面，截至 11 月 15 日，广州港澳洲煤 Q5500 库提价 625 元/吨，周环下降 10 元/吨；广州港印尼煤 Q5500 库提价 625 元/吨，周环下降 10 元/吨。本周进口煤价走弱。综合来看，供给方面，国内矿方生产保持稳定，价格维稳，进口动力煤价格走弱；需求方面，随着全国气温下降，电厂日耗逐步提升。总体来看，内贸煤产地及下游供需保持稳定，需求仍有持续改善动力，动力煤价格企稳反弹。后续需关注口岸进口限制政策以及电厂日耗水平。

2 焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 1,510.00 元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为 77.28%，周环比上升 0.54%。库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计 807.99 万吨，环比上升 0.02 万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 17.26 天，环比上升 0.36 天。供给方面，产地生产正常，库存保持稳定。综合来看，供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，焦化厂开工率提升，厂内库存略有消耗。总体来看，受下游产品提价影响，需求环比改善，矿方价格保持稳定。整体供需平衡，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭需求情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 1870 元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦到厂价 1750 元/吨，周环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率 66.02%，环比下降 1.78%。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 448.68 万吨，周环比上升 0.86 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 69.29 万吨，环比下降 2.19 万吨。本周港口库存合计 436.5 万吨，环比下降 5 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为 77.28%，周环比上升 0.54%。综合来看，供给方面，焦企受下游情绪好转影响，本周开工率提升；下游方面，钢厂开工率提升，需求转暖。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，价格保持稳定。后续需关注钢厂高炉开工情况。