航运：周期总体处于上行阶段，关注龙头公司表现

油运：即期VLCC报价再创新高，供需基本面改善。2019年下半年油轮总体运价呈节节攀升趋势，其中除了传统旺季的到来以外，更有短期事件的叠加影响。美国原油出口井喷导致原油出口的格局变化以及供需格局的不断改善是最主要的两个原因。当前时点，我们建议关注油运弹性收益最大的龙头公司招商轮船以及中远海运。

集运：竞争格局改善，限硫令导致成本上升。行业份额最为集中的集运行业除了受供需格局的影响以外，龙头公司间的价格竞争也起到关键作用。随着大船交付完成以及限硫令导致的成本上升，企业下半年基本失去了价格竞争的空间。建议关注合并重组后拥有高成长空间的中远海控。

干散：BDI上升空间较大，需求端上行。随着下半年大宗货物量进出口的增加，干散行业需求呈现上升趋势。BDI本月高位小幅下滑，板块存有较大上升空间。