OLED性能凸显,未来将成主流。目前,AMOLED因功耗更小、发光元件寿命更长,适用于大尺寸和高分辨率产品上,成为OLED主流驱动方式。性能上,OLED的自发光特性有效降低消耗的功率,有机材料的结构使得屏幕更薄更轻、可柔性显示,成像效果更高、响应速度更快,整体性能优于LCD,未来将取代LCD成主流。

材料及技术突破助力柔性OLED,走向成熟未来可期。柔性屏的实现主要依赖关键材料的柔韧性及可靠性,体现在屏幕基板、盖板、铰链等多个零部件之上,形成3个主要技术难点:1)以有机材料核心的柔性屏幕。2)封装技术。3)铰链设计的可靠性与寿命。目前,OLED材料及技术虽然取得重要性突破,但相关方案尚处于持续改进试验阶段,建议关注以下几个方面的进展:1)发光寿命;2)CPI盖板层的可靠性;3)铰链寿命及良率;4)电池续航。随着首批折叠手机步入量产阶段,我们认为在市场预期及终端厂商的驱动下,相关技术将进一步完善,成熟方案未来可期。

智能手机应用为头筹,成本有望逐步降低。大屏显示仍是未来发展主旋律,但目前通过增加屏幕尺寸、提高屏占比的方式已不可持续。柔性折叠屏的推出,在屏幕尺寸增加的基础上仍保持较强的便携性,突破了“大尺寸+便携性”的瓶颈。因此,柔派、三星及华先后发布搭载柔性OLED的折叠手机,相关产品设计渐趋完善,亮点满满;小米、OPPO、VIVO均流出相关样机,有望于2019年后期陆续发布产品,抢占市场。目前柔性折叠手机价格主要因生产难度度导致价格走高,随着柔性OLED技术的进一步成熟及良率的提升,叠加下游终端厂商需求的增加,单位成本出现下降未来可期。

发展空间广阔,渗透率提升引来洗牌。未来在“5G+柔性OLED”新的应用场景体验下,OLED有望朝着2个方向发展:1)丰富终端应用形态,进入家电、电子产品、汽车、医疗等领域;2)实现屏幕向任意方向弯折及卷曲,即“卷曲屏”。随着应用进一步拓展,OLED渗透率有望持续提升,带动产业链迎来结构性机会。

投资建议:关注具有技术与规模优势标的。我们认为,柔性OLED在手机终端上的出现仅仅只是柔性OLED广泛应用的一个开始,随着柔性OLED的工艺成熟,将有望在多个场景实现应用,市场空间广阔。柔性OLED是一项具有前沿性的技术,涉及多个核心零部件与技术。对于柔性OLED产业,我们认为可以关注在产业链上,生产关键零部件并掌握重要技术的规模化公司,如:京东方A(000725)、精测电子(300567)、长盈精密(300115)等相关标的。