行情回顾:大盘回调,医药表现较好

上周,A股医药指数上涨1.00%,跑赢沪深300指数1.93pp,跑赢创业板综指1.27pp,排名第3/28位,表现较好。港股恒生医疗健康指数收跌0.8%,跑赢恒生国企指数2.1pp,排名第2/11位。上周大盘回调,医药板块因基本面稳健且前两周涨幅较小因而表现较好。

上市公司研发进度跟踪:千金药业的替格瑞洛片生产申请新进承办。中国生物制药的TQB3303片临床申请新进承办。中国生物制药的TQ-B3139胶囊和盐酸安罗替尼胶囊(鳞状非小细胞肺癌适应症)、复宏汉霖的重组抗PD-1人源化单克隆抗体正在进行3期临床。

本周观点:创新主题再次成为热点,坚守“创新+升级”主线

上周,2019CSCO学术年会吸引了学术界、产业界、投资界的高度关注,大会上首度公布了多个重磅药物最新研究成果,例如信达的利妥昔单抗、百济神州的替雷利珠单抗、基石的PD-L1单抗、罗氏的Atezolizumab、复宏汉霖的曲妥珠单抗、和记黄埔的呋喹替尼等,阶段性临床数据或显示突破性研究成果,或显示与原研具有相似的疗效与安全性,创新主题再次成为市场关注热点。结合此前2019年世界肺癌大会(WCLC)上多个国产创新药研究成果表明,国内创新与全球创新的差距逐渐缩小,中国制药行业正从“中国新”走向“全球新”。

国产创新再次引投资界关注,坚守“创新+升级”下的确定性机会:在创新转型需求下,CRO板块受益明显,推荐泰格医药、药明康德、药石科技。另外,政策免疫领域例如:消费属性品种,推荐长春高新、我武生物、欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。当前H股医药相比于A股医药估值仍处于历史低位,重点推荐:中国生物制药、石药集团、威高股份。