报告摘要

医疗信息化行业在未来 3-5 年有望持续高景气度。19-20 年，医院信息化需求集中在电子病历改造上，以达到电子病历评级要求。后续医院 4S 服务评价体系将催化互联网医院的开展，近日医保局发布“互联网医疗服务和医保支付政策的指导意见”，三级医院建设互联网医院意愿有望加强，未来 2-3 年，医院管理评价体系将全面推进医院物联网、流程先进性的改造，政策的不断落地是医疗信息化行业需求持续的动力，行业将在未来几年维系高景气度。

医疗信息化厂商订单金额和数量持续增长，临床信息系统及“互联网+”成为新一轮业态需求。根据公开信息统计，以 7 家医疗信息化厂商订单为样本，2019 年 1-8 月初，行业订单金额同比增速超过 80%，平均订单金额超过 400 万元，千万级订单数量占比突破 10%，保持逐年增长的趋势。产品和业务形态上，临床信息系统包括手术麻醉、重症系统、CDSS 等接替 HIS 成为医院新建设重点方向，医联体模式逐渐普及下，“互联网+”服务能力得到提升，分级诊疗、医养结合、慢病管理将分别形成线上线下、院内院外的诊疗闭环。互联网公司借助医疗 IT 厂商破局医院端，强强联合增强技术实力，市场将向进一步向头部厂商集中。

复盘美国医疗厂商发展历程，电子病历推进并巩固医疗信息化厂商强者恒强的局面。美国 HITECH 法案激活医疗信息化市场，医院合并风潮下集成平台产品优势凸显，市场格局开始变化，后续厂商通过并购进一步增强实力。以 Cerner 为例，一阶段公司通过横向收购扩充医疗产品线提高竞争力，二阶段低价收购小厂商，进一步提升市占率。同样，国内电子病历评级有望成为市场集中度提升的催化剂。

投资建议：给予医疗 IT 行业“增持”评级，相关公司推荐卫宁健康、思创医惠、创业慧康、东华软件、东软集团、和仁科技、麦迪科技等。