1.事件

近期,国家邮政局发布《2019年7月中国快递指数报告》:2019年7月中国发展快递指数为207.1,同比增长21.8%。

2.我们的分析与判断

(一)快递发展规模稳定增长,业务量和营收增幅均保持25%

以上。7月快递发展规模指数为212.4,同比增27.6%。具体而言,7月快递业务量预计完成52.5亿件,同比增28.7%;7月快递业务收入预计完成605亿元,同比增25.6%。7月快递业务量、业务收入增速均高于上半年水平,且其中业务量净增近12亿件、业务收入净增逾120亿元,量收增量均创年内新高。总体而言,7月快递行业发展规模延续了上半年的稳定增长态势。

(二)快递服务质量水平逐步改善,服务进入精细化发展阶段。

7月快递服务质量指数为298.4,同比增24.2%。具体来看,7月快递有效申诉率不到百万分之0.4,同比改善近六成;7月消费者快递服务满意度达78.1分;7月重点地区72小时准时率达77%。在差异化快递服务方面,7月随着松茸季到来,各快递公司推出新业务,顺丰投入使用甘孜松茸与处理中心,并投入无人机参与运输,保证新鲜送达;中通推出高端市场品牌“星联时效件”,保证24小时上门揽收。我们认为,7月快递服务质量同比数据提升显著,以及差异化快递服务产品供给,均反映了快递业整体服务水平逐步改善。

(三)快递发展能力持续提升,乡村快递市场发展空间值得关注。

7月快递发展能力指数为155.3,同比增17.6%。具体而言,7月快递支撑网络销售额逾6200亿元,同比增逾900亿元;7月城乡快递网点密度稳步提升;劳动生产率相对稳定;快递网点乡镇覆盖率从2017年底的87%上升到92.5%。按照国家邮政局提出“在未来3年中全行业实现11499个贫困建制村全部直接通邮”,且“快递下乡”工程深入推进,未来城乡快递网点密度、网点乡镇覆盖率等指标将进一步改善,乡村快递市场值得关注。

(四)快递行业发展趋势向好,看好快递行业旺季行情。7月发展趋势指数为72.7,环比提高3.4%。预计8月快递业务量达53亿件,同比增29.5%;7月资本市场对行业增长预期环比增6.9%。我们认为,快递行业在上半年基础上继续向好,伴随着“双十一”电商促销,圣诞节、元旦节等购物需求量大的节日,下半年将进入快递业务旺季,预计快递板块整体呈上升态势。

3.投资建议

建议持续关注快递行业投资机会。