本周观点：行业景气度持续向上，逆周期属性有望凸显。本周（08.05-08.11）上证综指下降 3.25%，申万国防军工指数下降 3.82%，低于上证综指 0.57 个百分点，位列国防军工位列申万 28 个一级行业中的第 9 名。航天方面，“龙江二号”月球轨道超长波天文观测微卫星，按计划在月球背面预定区域受控撞月。该项目的成功实施，标志着“龙江二号”成为世界首颗独立完成地月转移、近月制动、环月飞行的微卫星，也由此探索了一种低成本深空探测的新模式。“龙江二号”搭载了 2 台科学载荷：由中国科学院国家空间科学中心研制的超长波探测仪和沙特阿拉伯阿卜杜勒阿齐兹国王科技城研制的月球小型光学成像探测仪。航空方面，中航复材调研贵飞深化合作。中航复材将引领复合材料高端技术研发，促进复合材料应用，创新经营模式，实现产业跨越发展，这与贵飞打造“世界一流无人机基地”战略不谋而合。贵飞无人机生产制造能力在行业中走在前列，在无人机多型号系列化发展中，双方希望深化合作，争取打造成为行业内新的合作典范，实现复材从研发到工程化应用再到批产的成果转化，实现双方互利共赢。船舶方面，沪东中华造船（集团）有限公司开发所主办专家讲坛，聚焦液化天然气（LNG）产业链，结合“一带一路”倡议中的极地资源开发前景，详细讲解了极地冰级 Arc7 LNG 船的研发实践，以及船级社相关规范要求，受到各专业人员好评。核电方面，由中国核动力研究设计院自主研发设计、具有完整自主知识产权的华龙一号福清 6 号机组反应堆堆内构件吊装正式启动。此次吊装顺利完成是中核华龙福清 6 号机组顺利安装的一大重要节点，标志着我国核电建设正在稳步、顺利地推进当中。行业层面，19 年军费增长保持稳定，军改影响进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装，促使 19 年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。19 年行业的基本面将持续好转，其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块：军品受益新一代武器装备列装，重点关注直升机、战斗机、运输机等“20 系列”主战飞机的列装；民品受益国产替代，C919 有望打开万亿市场。航天板块：导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔，订单开始进入快速释放期；同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大，随着军改影响逐渐消除，叠加自主可控与高端升级的多重利好，或将迎来补偿式采购，重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块：结构优化，升级加速，主战坦克老旧车型存量较大，更新替换或将提速；轮式战车是机动作战主力装备，有望成为采购重点。（1）成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设 5 年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。（2）改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19 年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

推荐标的：建议重点关注主机厂龙头标的中直股份、中航沈飞、中航飞机，同时建议关注业绩稳定释放的优质配套厂标的航天电器、中航光电、振华科技、中航机电，改革线关注四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等。

热点聚焦：中船防务发布重大资产出售暨关联交易报告书，与中国船舶重工集团有限公司筹划战略性重组。2019 年 7 月 1 日，中船海洋与防务装备股份有限公司接到控股股东中船集团通知：中船集团正与中国船舶重工集团有限公司筹划战略性重组。本次交易方案调整涉及变更交易对方及标的资产，构成重组方案的重大调整。

行情回顾：本周（08.05-08.11）上证综指下降 3.25%，申万国防军工指数下降 3.82%，低于上证综指 0.57 个百分点，位列国防军工位列申万 28 个一级行业中的第 9 名。

公司跟踪：（1）中船防务：重大资产出售暨关联交易报告书。中船海洋与防务装备股份有限公司（以下简称“中船防务”、“上市公司”或“公司”）接到控股股东中船集团通知：中船集团正与中国船舶重工集团有限公司筹划战略性重组。本次交易方案调整涉及变更交易对方及标的资产，构成重组方案的重大调整。交易方案调整后，公司将向中国船舶出售公司持有的广船国际 27.4214%股权。根据上述交易作价和中国船舶发行价格测算，本次交易完成后，公司预计将持有中国船舶 5.28%的股权。本公司放弃广船国际 23.5786%股权及黄埔文冲 30.9836%股权的优先购买权。本次交易完成后，公司仅持有广船国际 49%股权，丧失控制权，广船国际不再纳入本公司合并报表范围。本次交易完成后，公司仍将持有黄埔文冲 69.0164%股权，不影响公司合并报表范围，不会对公司财务状况和经营成果产生影响。（2）华讯方舟：股价异动公告。华讯方舟股份有限公司股票于 2019 年 8 月 2 日、2019 年 8 月 5 日、2019 年 8 月 6 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。针对公司股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，有关情况说明如下：1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；2、近期公共传媒未报道可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；3、近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；4、公司通过电子邮件、现场问询等方式向控股股东华讯方舟科技有限公司（以下简称“华讯科技”）和实际控制人确认，不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项；5、近期公司未发现定期报告披露前出现业绩泄漏，或者因业绩导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的未公开重大信息；6、经核查，公司股票异常波动期间，本公司控股股东华讯科技、实际控制人未买卖公司股票。

热点新闻：（1）航天科工“卡片铷钟”实现量产。由中国航天科工集团二院203 所研制、被形容为“卡片铷钟”的超薄铷原子钟，日前已实现批量化生产。卡片铷钟自 2018 年首款产品研制成功以来，由于具有指标高、可靠性好、体积小等特点，受到广泛好评。目前该产品已收到十几家单位的订单。该产品可应用于航空、航天、电信等各个行业，市场前景广阔。（人民网）(2)中俄卫星导航系统合作协定即将生效。中国卫星导航系统管理办公室表示，俄罗斯总统普京近日批准了《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于和平使用北斗和格洛纳斯全球卫星导航系统的合作协定》(以下简称《合作协定》)。该协定将在双方共同履行外交程序后正式生效。 目前，中方已经完成《合作协定》生效程序，俄总统批准意味着《合作协定》完成俄方生效程序的最重要环节。 按照《合作协定》，双方将在北斗卫星导航系统和格洛纳斯系统兼容与互操作、监测站建设、监测评估、导航技术研发与使用等方面开展合作。（国家航天局）