国内餐厨垃圾处理现状:起步阶段,试点为主。餐厨垃圾是餐饮垃圾和厨余垃圾的总称。我国餐厨垃圾处理产业发展较晚,尚属于起步阶段,仍处于部分城市试点阶段。十二五期间,国家发改委、住建部等先后共开展了5批共100个餐厨垃圾处理试点城市,但实际至今正常运营、验收的项目较少。至今通过了47个城市的试点验收,撤消了15个城市的试点资格。餐厨垃圾处理行业目前主要依赖政府投资和补贴。

垃圾分类将促使湿垃圾处理需求放量。粗略估算我国生活垃圾产生量可能超过4亿吨。而厨余垃圾占生活垃圾的比重高达50%,垃圾分类后湿垃圾处置需求放量。然而目前餐厨垃圾处理在我国属于短板环节,餐厨垃圾处理率不到10%。再加上未来居民端垃圾执行分类后厨余垃圾的处理需求释放,餐厨垃圾处理的产能缺口将非常大。未来垃圾分类全面推行将加速补齐餐厨垃圾处理短板。餐厨垃圾收运渠道的理顺,有助于目前餐厨垃圾处置企业的产能利用率提高,同时促使处置产能加速扩张。 资源化处理是行业发展必然选择,厌氧发酵是目前主流技术。我国餐厨垃圾处理属于环保行业中的新兴业务领域,目前国内尚未对餐厨垃圾的处理形成行业公认的标准工艺。但相对于传统处理技术,资源化处理是行业发展的必然选择。而厌氧发酵又是目前主流的餐厨垃圾处理技术,使用占比达80%。

竞争格局:市场分散。我国餐厨垃圾处理行业从业企业数量不多,竞争格局较为分散,单个企业的处置规模较小,尚未出现具有明显优势的行业龙头。上市公司中,从事餐厨垃圾处理的标的较少,餐厨垃圾处理上一定规模的标的更为稀缺,维尔利从2013年开始进军餐厨垃圾处理市场,至今具有相对较大的餐厨垃圾处理规模,是餐厨垃圾处理领域稀缺的上市标的。

投资建议及重点公司。自今年起全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作,意味着我国将启动全国大范围实施生活垃圾分类工作。作为受益垃圾分类的末端处置环节的餐厨垃圾处理行业尚处于起步阶段。但从长期发展趋势看,垃圾分类全面推行,将促进理顺餐厨垃圾收运体系,促使湿垃圾处理需求显著放量,餐厨垃圾处理设施建设将成为固废处理领域的又一投资热点。餐厨垃圾处理产业将逐步形成规模。具备技术基础的企业一旦打造出可复制的示范工程模式,将有望帮助其快速拓展市场。建议重点关注公司:维尔利(300190)。