“靠天吃饭”的水电行业以燎原之势在2019年上半年迅猛上升。

受水资源充沛影响，厄尔尼诺年基本确定，2019年前5月，全国水电利用小时同比大幅上升12.6%至1300小时，水电大省来看，福建及湖南同比升逾50%，仅福建一省同比升逾达87%。

仅以华电集团旗下清洁能源上市公司华电福新(00816.HK)发布的公告中显示可知，水电在5月份发电量为106.37万兆瓦时，较2018年同比增加193.1%。

在历经了十四年的一尘不变后，水电的瓶颈期终于随着厄尔尼诺年的到来成为了过去。

从2019年1-5月份电力工业运行简况可知，1——5月份，全国规模以上电厂水电发电量4003亿千瓦时，同比增长12.8%，增速比上年同期提高10.1个百分点，水电成为全国发电类型中少数同比发电量为上升的发电类型。

以每年1——5月来看，2019年1——5月水电发电设备平均利用小时数突破1300小时大关，比上年同期增加145小时。

在水电装机容量超过1000万千瓦的8个省份中，水电设备平均利用小时全部同比增加，福建和湖南同比增加超过600小时，分别增加636和661小时，广东和云南同比增加超过300小时，分别增加306和304小时。

水电打破长达14年的稳态运行，成为自2005年以来同一时间发电设备平均利用小时数的最高，以第一季度统计数据来看，全国基本无弃水。

仅5月单月，全国水电发电设备利用小时高达341h，同比增长49.6%。

目前，十二大水电基地装机容量达265967.15MW，受益于来水偏丰，今年水电利用小时在4月近30%的高增速基础上再度上升近50%，厄尔尼诺年及后续汛期来水向好预期不断强化。

我国水电企业建设成本长，单位造价成本高，目前面临移民成本上升压力，每千瓦发电量的移民成本高达10元以上，受生态破坏等隐性成本，水电前期财务费用压力较大，但后期现金流充裕。

水电是一个靠天吃饭的行业，短期内的发电量由水量来决定，长期由多年来水平均情况来决定，作为发电量仅次于火电的发电类型，水电在我国运行近20年后，长期价值也越来越稳定。