1、车厂预期调低叠加龙头电池厂降负,当下时点产业略显低迷,呈观望状态。补贴退坡车企早有预期,但7月1日前完成国五切国六实际上是超预期的(涉及区域占国内汽车市场65 %-7 0%份额)。当下宏观经济存压,国五去库存折扣较大,车企在当下时点并不确定国六车型的价格能否体系恢复。国五去库存同样影响了今年新能车过渡期的抢装情绪,抢装波澜不惊。新能车由于补贴退坡明显,下半年盈利能力有一定压力,提价还是减配,同样面临抉择。本周市场知晓C家降负(其实是在6月初开始降负)后,悲观情绪蔓延。电池端和整车端的最悲观预期基本吻合一今年新能车不增长,销量维持120万辆。产业乃至二级市场在当下时点更多采取观望状态。

2、对于全年新能车总量我们仍不悲观,预计低谷期后仍将持续景气。站在国五切国六+新能车过渡期尾声,车企在观望价格体系的恢复以及重塑新能车价格体系,产销预期略显低迷。产业链在当下时点保持观望状态,二级市场同样在寻底。对于全年新能车销量,我们认为不必过度悲观(最悲观预期般全年维持120万不增长),同时积极关注政策导向以及产业链产销预期改善,更可能的情况是,6月份起动力排产低迷,而在Q3某个时点重新提升动力排产,为19Q4做准备。

推荐主线:

1)被忽视的小细分领域龙头:

【石大胜华】DMC需求强周期,龙头最大受益:

【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点,携CATL共同开拓储能领域;

【天际股份】新泰6F产能释放,市场低估仍需正视。

2)市场普遍认可的龙头标的一海外供应链(空间+业绩):

【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);

【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);

【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);

【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。

3)建议关注政策边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。