行业投资观点:中美贸易谈判出现波折,对全球经济增长预期产生一定的负面影响,也降低了市场风险偏好,预计未来有色总体供需依旧处于弱平衡,维持行业“中性”投资评级。我们认为短期避险的需求将有所上升,建议关注具有避险属性黄金以及中国具有国际产业比较优势的稀土投资机会,相关公司重点关注山东黄金、中金黄金、五矿稀土、盛和资源。工业金属受中美贸易谈判影响,价格承压,但铜中长期供给有限,电解铝在供给侧改革下,未来新增供给受限,中长期价格有一定支撑,相关公司建议关注云南铜业、紫金矿业、中国铝业、云铝股份。

行业要闻:生态环境部就秋冬季大气污染综合治理问题约谈保定等6市政府;刘鹤、李强、应勇、易会满共同为科创板开板;经济数据疲软强化美联储降息预期,降息潮或就此开启;5月份中国电解铝产量环比增加3.6%;Chuquicamata铜矿罢工,铜矿趋紧格局仍在加剧;Nyrstar旗下炼厂停产,吹皱铅市一池春水。

行情回顾:上周有色指数上涨5.23%,跑赢沪深300指数(+2.53%)2.70个百分点,在申万28个子行业中排名第1位。分子行业看,有色子板块皆上涨,其中钨(+16.30%)、稀土(+9.27%)、黄金(+7.11%)子板块涨幅居前。

产品价格跟踪:工业金属:上周工业金属价格涨跌互现,其中LME铜价上涨0.26%,SHFE铜价上涨0.89%;LME铝价下跌0.14%,SHFE铝价下跌0.64%;LME铅价上涨1.77%,SHFE铅价上涨0.19%;LME锌价下跌1.19%,SHFE锌价上涨0.73%;LME锡价下跌0.18%,SHFE锡价上涨1.13%;LME镍价上涨2.58%,SHFE镍价上涨4.25%。贵金属:上周贵金属价格略有下跌,其中黄金下跌0.12%;白银下跌1.52%。小金属:上周小金属除碳酸锂(-0.12%)、钨(-4.28%)、镁(-1.13%)价格下跌,海绵锆(+2.00%)、海绵钛(+2.94%)和锑(+1.27%)价格上涨外,其余品种价格平稳。稀土氧化物:上周稀土氧化物价格除氧化钕(+5.00%)、氧化钇(+13.16%)、氧化铽(+8.13%)价格上涨外,其余品种价格稳定。