本周观点:近日,银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》,明确了金融机构向房企违规提供融资的整治要点,包括前端融资、向资质不达标的项目提供融资以及通过影子银行渠道违规提供资金等。我们认为政府对严禁违规资金流入房地产市场态度十分坚决,从源头上防止了房地产市场再次过热。结合苏州限购政策升级以及一个月内住建部两发房价预警,可以看出房地产政策更倾向于一城一策,房住不炒,房价大概率窄幅震荡,未来土地市场也有望降温。

板块表现:上周(05.20-05.26)地产板块指数整体跑输沪深300指数,地产板块全周下跌1.62%,沪深300全周下跌0.98%,相对沪深300超额收益-0.64%。细分板块方面,房地产开发下跌1.93%,园区开发上涨1.60%。

行业数据:重点覆盖的68个大中城市(有效数据城市35个)新建商品房合计成交563.35万平米,同比增加15.72%,环比增加0.55%。过去四周成交量移动平均值为571.32万平米,同比增加12.80%,环比减少1.89%。年初至今周成交505.81万平米,较去年全年平均水平增加1.43%。

重点覆盖的21个大中城市(有效数据城市14个)二手房合计成交205.76万平米,同比减少2.95%,环比增加1.68%。过去四周成交量移动平均值为193.25万平米,同比减少10.20%,环比增加3.63%。年初至今周均成交152.44万平米,较去年全年平均水平减少3.00%。

投资建议:在“一城一策,房住不炒”的政策背景下,我们建议积极关注各城市的调控政策走向。我们认为三类公司有较强的投资价值:第一:收益于一二线楼市的回暖,拥有自持物业、一二线货值占比高的低估值龙头,如万科A、保利地产、金地集团等;第二:二三线园区地产具有协同和集约效用,在“推动制造业高质量发展,促进产业协调发展”的大背景下,将迎来成长性机会,推荐关注园区地产龙头华夏幸福。第三:国内领先的具有主动管理能力的不动产资产管理平台:光大嘉宝。