白色家电行业:4月洗衣机内销小幅下滑 美的正增长
内销小幅下滑外销平稳增长,整体出货小个位数下滑
2019年1-4月,洗衣机出货增长结构延续了年初以来态势,内销市场小幅走弱,主要依靠出口的增长拉动整体销售。同时由于外销出货规模相较内销较小,对整体增速拉动作用有限,整体出货量仍然保持同比小幅度下滑。中长期来看,龙头公司在品牌力、产品力、渠道力均领先行业,龙头有望保持领先,市场份额或稳步提升。建议关注青岛海尔、美的集团。
内销:延续小个位数下滑态势
产业在线数据显示,2019年1-4月洗衣机整体销售量2171.3万台,YOY-0.9%;内销1499.9万台,YOY-3.2%。其中4月单月总销量562.4万台,YOY-0.9%;内销382.1万台,YOY-3.7%。内销量表现仍旧疲软,年初以来内销市场颓势未减。
外销:小个位数增长对整体出货量增速有所拉动
外销方面4月相较3月增幅有所收窄,但仍旧实现小个位数正增长,对整体出货量增幅有一定拉动作用。产业在线数据显示,2019年1-4月洗衣机市场外销出货量671.4万台,YOY+4.7%;其中4月单月外销出货量180.4万台,YOY+5.7%。
内销格局:美的海尔份额持续提升
2019年1-4月,内销市场海尔、美的品牌力领先,其中,海尔累计额内销YOY-2.7%,美的累计内销YOY+1.9%,市占率分别YOY+0.2PCT和+1.5PCT。博世品牌表现较弱,累计内销量YOY-50.3%,市占率YOY-2.7PCT。
外销格局:龙头单月份额有所下行,不改中长期领先优势
出口方面,美的、海尔单月表现出现一定波动,增幅低于行业增速,但1-4月累计增幅表现仍旧领先。2019年1-4月,海尔累计出口YOY+23.0%,市占率YOY+1.9PCT;美的累计出口YOY+16.9%,市占率YOY+2.0PCT。
行业龙头中长期逻辑不改
青岛海尔:公司渠道布局领先,多品牌矩阵综合考虑大众市场与高端市场,看好公司品牌力叠加渠道效率的改善带来的盈利增长。美的集团:坚持全球运营战略,在家电品类及上下游布局全面,长期增长预期稳健。同时随着高端品牌战略落地,长期盈利或有提升。