本周观点:4月23日(下周二)海军将在青岛举行纪念海军成立70周年重大庆典活动,多国海军舰艇将与人民海军大规模编队一道接受检阅,军工板块有望迎来全年重大事件催化时点之一。我们认为:坚定看好军工19年资产注入“+”业绩成长“+”科技创新“三条主线。

1)改革主线,重点关注中电科集团资本运作进程。首先资本运作仅国睿科技加速推进中,资本运作空间巨大。其次,电科集团通过成立子集团对同类资产已初步整合完成,资本运作平台明确,运作路径确定性强。最后,电科集团备考资产普遍高毛利、轻资产,今年资本运作或将加速。重点推荐电科”四杰“国睿科技、四创电子、杰赛科技、天奥电子。

2)成长主线,4月一季报或将催化军工行情。军工基本面改善逻辑已被逐步验证,下游主机厂19年业绩改善最为显著(如中直股份年报预计19年关联交易增加64.31%)。目前年报预期逐步消化,进入4月份,军工一季报业绩有望表现亮眼,军工板块继续上涨动力强劲。重点推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机。

3)科技创新主线,军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等可重点布局。此外,技术实力过硬且仍具有军工护城河的中上游龙头个股投资确定性强。

重点推荐宝钛股份(业绩反转且加速可持续)、海格通信(5G基站施工+军工高增速)、全信股份(剥离非核心业务,成长强劲)。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十二期第八周市场表现:上周国防军工投资组合绝对收益1.78%,累计收益28.83%;上周组合相对申万军工取得-7.22%超额收益,累计54.15%超额收益;上周组合相对沪深300取得-4.09%超额收益,累计20.45%超额收益。

推荐标的:重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂,包括中直股份、中航沈飞、内蒙一机,并关注军工自主可控相关科技企业以及技术实力过硬的行业龙头,包括宝钛股份(业绩反转且加速可持续)、海格通信(5G基站施工+军工高增速)、全信股份(剥离非核心业务,成长强劲)。布局四创电子、杰赛科技、中航电子等资产注入主题标的。