上周全国水泥均价上涨0.5％至人民币424元/吨。

上周煤价按周持平。

2019年一季度水泥产量同比增长9.4％至3.92亿吨，部分是由于2018年一季度基数较低，当时产量同比下降4.5％。

上周我们覆盖的水泥股平均上涨0.60％。

上周行情概述

与前周相比，全国水泥均价上周上涨0.5％至人民币424元/吨。在辽宁、江苏、浙江、江西、四川和新疆的部分地区，水泥价格上涨人民币10-30元/吨。另一方面，广东珠江三角洲水泥价格下跌人民币10-20元/吨。4月中旬，除广东等有雨的地区外，水泥需求保持稳定。预计未来几周供需格局仍保持正面，这将继续为水泥价格提供支撑。平均库存水平（全国性）从前周的56.31％略微上升至56.44％。

上周煤价持稳

上周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数持平于人民币579元/吨，较去年同期高1.58％。

2019年一季度水泥产量增长9.4％

2019年一季度水泥产量达到3.92亿吨，同比增长9.4％，这部分是由于2018年一季度水泥产量同比下降4.5％（2018年全年：增长3％）。特别是，2018年3月水泥产量异常疲弱，同比下降15.6％。因此，2019年3月水泥产量同比强劲反弹22.2％。总体而言，随着固定资产投资适度回升和房地产投资保持坚挺，预计2019年全年水泥产量有机会录得温和的单位数增长。

我们覆盖的水泥股上周平均下跌0.6％

表现最佳的是华润水泥[1313.HK;持有]，股价上周上涨0.59％；金隅集团[2009.HK;买入]的表现相对最弱，全周下跌1.98％。