1.推荐组合

【先导智能】【三一重工】【晶盛机电】【锐科激光】【北方华创】

【杰瑞股份】【迈为股份】【恒立液压】【浙江鼎力】【中国中车】

2.投资要点

【锂电设备】补贴退坡加速锂电池龙头竞逐无补贴时代，利好设备商

事件：财政部等四部委26日发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，新能源乘用车补贴标准设置两档补贴，续航250km以下的车型取消补贴，250≤R<400的车型补贴基准1.8万元，补贴下滑60%；R≥400的车型补贴基准2.5万元，补贴下滑50%；插电式混动车型补贴基准1万元，下滑55%。同时，新能源客车与新能源专用车的补贴金额也大幅下滑。除了国补大幅退坡，《通知》要求地方应完善政策，过渡期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的，中央将对相关财政补贴作相应扣减。《通知》明确2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。

点评：1、锂电龙头扩张备战无补贴时代，设备供不应求进入景气周期。1）电动车行业从补贴驱动转向市场驱动。2）设备行业从价格战到供不应求。3）国内设备厂商受益于全球龙头扩产加速。4）技术进步长期利好设备商。

2、2019年全球电池龙头进入新扩产周期：预计市场空间4年4倍

3、一体化设备&整线集成将成为设备行业大趋势1）在降本增效的背景之下，一体化设备应用逐渐增多。锂电设备由单机销售到分段集成，再到整线集成，最终发展为自动化的整线集成。2）锂电设备行业集中度提升，行业横向整合加速，看好具备整线能力的设备商

4、投资建议：重点推荐：1、【先导智能】全球绝对领先的设备龙头，泛半导体领域布局不断超预期。2、【科恒股份】涂布设备龙头+正极材料和设备核心客户份额不断提升+整线布局加速。建议关注：【璞泰来】【赢合科技】【天奇股份】【星云股份】【杭可科技，拟上市】【利元亨，拟上市】。

【油服】三桶油资本开支持续提速，油服企业拐点清晰

三桶油资本开支持续提速。2018年中石油资本开支2559亿元，同比+18.4%，年初预计同比+4.4%，超预期完成。2019年中石油预计勘探与开发资本开支+16.4%，持续高增速；中海油2019年资本开支将向国内倾斜，占比将达到62%；中石化2018年资本开支+19%，略高于计划值完成，2019年预计加大投入，同比+41%。

油服企业拐点清晰。压裂增产板块是油服行业较快恢复板块，2017年即开始复苏，其中龙头【杰瑞股份】2018年已体现业绩高增速。其他如勘探开发其他油服板块受益于国内的能源保供以及较为稳定的油价，景气度同样持续回升。其中【中海油服】平台利用率已经大幅改善，【海油工程】订单大幅提升。基于行业持续复苏，以及对各主要公司订单的跟踪，我们认为整体油服企业的拐点清晰，行业在2019年业绩将实现较高增长。

投资建议：在国内能源保供的大背景下，两桶油2019年资本开支继续提升，其中预计非常规气资本开支增速高于整体增速。持续首推民营油服龙头【杰瑞股份】、此外推荐【海油工程】，建议关注【石化机械】、【中海油服】、【中曼石油】，港股推荐【华油能源】等。