事件

据我的钢铁统计，本周螺纹钢社会库存973.14万吨，环比下降38.07万吨，钢厂库存275.40万吨，环比下降40.03万吨；热轧卷板社会库存265.40万吨，环比下降6.02万吨，钢厂库存92.81万吨，环比下降2.52万吨。

点评

终端需求季节性释放，钢材成交放量，库存去化流畅。进入3月中旬，建材终端需求季节性释放，钢材成交明显放量。本周前三天全国建材日均成交量达21.78万吨，周环比上涨4.66万吨。本周螺纹钢表观消费量达到403.2万吨，周环比上升47.56万吨，相较去年农历同期，亦多出60.08万吨，反映出当前建材需求好于去年同期。库存结构方面，整体来看当前螺纹钢钢厂库存占总库存的比例高于去年同期，主要系去年冬季贸易商冬储积极性较差、钢材多集中在钢厂环节，钢厂库存占比高利于钢材价格保持韧性。

地产新开工数据中性偏差，逆周期调节下基建投资稳健向好。1-2月房地产开发、销售数据公布，2019年前两月房屋新开工面积达到18814万平方米，同比增长6.0%，考虑到去年同期新开工面积基数较低，本期增速中性偏差。本期房企拿地数据大幅回落，反映房企对未来房市预期仍相对悲观，拿地数据下滑亦对钢铁中长期需求形成利空。本轮周期中，房企土地购置面积增速自2018年三季度回落，拿地面积领先房屋开工面积6-9个月，房屋新开工面积增速或在今年年中转负。

基建投资方面，2019年前两月基建投资同比增长4.3%，增速较2018年全年提高0.5个百分点。本期基建投资增速上升系去年三季度专项债集中投放所致，考虑到今年前两月全国已发行新增地方债6961亿元，政府工作报告指出2019年财政赤字率上调至2.8%，地方专项债增加8000亿至2.15万亿，短期内基建投资有望继续上行。微观层面，近期多地举行重大项目集中开工仪式，基建项目开工有望拉动基建用钢需求，增量基建用钢需求或将成为今年钢铁需求亮点。

钢价春季复苏叠加高分红预期，板块值得关注。整体来看，三月份钢铁需求将呈现季节性改善，产量增幅有限、库存周期健康背景下钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面，年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案，考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少，钢企高分红预期较浓，钢价上涨叠加高分红预期，板块关注度有望提升。个股方面，推荐关注区域供需向好，成本控制能力强，分红稳定的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。