风电： 2018 年中国新增风电装机领跑全球，金风科技陆上风电市场份额全球第二；持续看好风电行业复苏，制造业龙头企业迎来估值和业绩同时修复机会。 本周彭博新能源发布《 2018 Global Wind Turbine Market Shares》的简单摘要。 2018 年全球前 10 大全球整机制造商中，中国制造商占据一半，远景能源市占比 7%，位列第五；明阳能源位列第七、联合动力和运达风电分别位列第九和第十。海上风电方面，上海电气、远景能源、金风科技和明阳智能分列全球第三至第六。中国风电企业全球竞争优势逐步扩大。 2019年风电重返三北具有较强确定性。我们预计 2019 年全年装机在 25-28GW，增速在 20%左右。风电板块估值随着新增装机的复苏而提升。同时钢材料价格预期下行，中游设备制造厂商和风塔厂商的盈利能力也有望得到修复。建议关注风电龙头企业金风科技和风塔龙头企业天顺风能。铸锻件企业日月股份、 金雷风电和西门子核心供应商振江股份。

光伏：光伏行业淡季不淡，海外市场需求旺盛，系统成本下降是海外光伏增长核心动力；吉林、蒙西和陕西由橙转绿，装机空间得到释放。 2019 年一月以来，海外市场需求持续。海外需求增长的核心因素是光伏系统成本的下降， 2018 年组件价格下降幅度超过 20%，在德国、印度、中东和南美等光照条件较好，或居民用电价格的地区，光伏招标电价已经低于当地火电电价，实现平价上网。长期来看，在平价上网的驱动下，光伏新增装机有望加速增长，预计 2019 年海外光伏需求有望达到 80GW，同比增长 15%左右。 2 月14 日，国家能源局综合司发布《 2018 年度光伏发电市场环境监测评价结果》，和 2018 年三季度平价结果对比，吉林、蒙西和陕西由橙色地区转为绿色地区，甘肃、新疆和西藏为红色区域，其中西藏地区首次列入红色区域。吉林、蒙西和陕西从橙色区域中调整到绿色区域，有助于全国装机空间的提升。推荐方面，建议关注硅片和组件龙头隆基股份和硅料和电池片龙头通威股份。

新能源汽车： 抢装叠加库存效应，产业链维持高景气，各环节龙头公司一季度业绩高增确定性高。 政策空窗期，车企抢装意愿强烈， 1 月新能源汽车产量 10.2 万辆，同比增长 157%；动力电池装机 4.98GWh，同比增长 281%。产业链维持高景气状态，从排产来看，电池和各材料环节龙头公司均维持满产状态，叠加 18 年一季度产业链去库存，基数较低，各环节龙头业绩高增确定性高。补贴政策即将落地，车企尝试向消费者涨价转嫁补贴调整压力，产业链价格或好于预期。主流车企产品周期临近，新能源汽车强成长周期即将开启，政策扰动将大幅弱化。当前时点格局是最重要的基本面，全球化是最重要的趋势， 继续推荐受益高镍化趋势的当升科技、 具备差异化研发能力的新宙邦、 问鼎全球的电池龙头宁德时代、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份，继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。

电力设备： 部分特高压设备中标价超预期，逆周期投资带动行业量利齐升。近日国网电子商务平台公告了青海—河南（直流）等四条已核准特高压线路相关设备的中标结果。龙头公司份额较稳定，其中中国西电 36 亿的中标总额最高，国网系厂商情况为平高电气 19.8 亿、国电南瑞 19.5 亿、许继电气10.5 亿。此次部分特高压设备中标价超预期，以平高为例， 1000KV 组合电器单价达 8353 万元/间隔同比 16 年中标价提升近 20%，以该价格水平计算，我们认为望修复相关产品毛利率至 40%+，特高压行业量利齐升。目前行业逆周期投资不断推进，相关设备公司重回景气周期，重点关注： 建议关注：国电南瑞、平高电气、许继电气。