投资要点：

1月份基础化工行业市场表现。1月份中信基础化工指数下跌1.12%，在中信29个一级行业里涨幅排名第20，跑输上证综指4.76个百分点；从估值水平上看中信基础化工板块PE（TTM，中值）为24.10倍，已经进入历史估值最低的12.28%的分位；市净率（中值）为1.94倍，位于历史估值最低的9.88%的分位。

基础化工行业2018年业绩预报分析。中信基础化工行业290家公司中有229家公布了业绩预告或业绩快报，披露率为78.97%。取业绩预告上下限的中位数计算，229家公司中预增的有148家公司，占比64.63%，其中扭亏为盈的有11家，增速大于100%的有30家，增速在50%——100%的有42家，增速在0——50%的有69家。229家公司中预减/亏损的有77家公司，占比33.62%，其中亏损的有16家，增速在0——-50%的有38家，增速在-50%——-100%的有16家。整体来看，超过6成的上市公司预计业绩同比向好。但分季度看，板块单季度业绩自Q2达到顶峰后开始逐步下滑，预计2019年板块业绩持续增长压力较大，各个子板块景气度差异将逐步扩大。

基础化工板块及个股推荐。维持基础化工行业“同步大市”评级。考虑到板块扩张逐渐活跃叠加下游房地产、汽车等需求承压，建议关注下游需求受宏观影响较小、行业格局向好的农化等板块，以及前景需求广阔且由于估值较低具有较强投资吸引力的新材料板块，建议关注个股扬农化工、国光股份、金禾实业、飞凯材料、再升科技、国恩股份、国瓷材料。