1. 一周热点

国家统计局公布 2018 年 1-12 月中国固定资产投资数据。

2. 最新观点

广义基建投资持续回升。 据国家统计局， 2018 年全国固定资产投资（不含农户） 635636 亿元， 同比增长 5.9%，增速比上年同期回落 1.3pct。 12月份固定资产投资（不含农户）增长 0.42%。其中，民间固定资产投资394051 亿元，比上年增长 8.7%，增速比上年提高 2.7pct。 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年增长 3.8%，增速比1-11 月份提高 0.1pct，比上年回落 15.2pct。其中，水利管理业投资下降 4.9%，降幅比 1-11 月份扩大 0.5pct；公共设施管理业投资增长 2.5%，增速提高 1.1pct；道路运输业投资增长 8.2%，增速回落 0.3pct；铁路运输业投资下降 5.1%，降幅扩大 0.6pct。 根据我们的测算模型， 2018 年1-12 月广义基建投资同比增长 2.96%，增速比 1-11 月份提高了 1.31pct。在国家提出加大基建补短板力度的背景下，基建投资增速持续回升。

房地产投资增速回落，房屋新开工面积增速延续高增长。 2018 年 1-12月，全国房地产开发投资 120264 亿元，同比增长 9.5%，增速比 1-11 月份回落 0.2pct，比上年同期提高 2.5pct。其中，住宅投资 85192 亿元，增长 13.4%，比 1-11 月份回落 0.2pct，比上年提高 4pct。住宅投资占房地产开发投资的比重为 70.8%。 2018 年，商品房销售面积 171654 万平方米，比上年增长 1.3%，增速比 1-11 月份回落 0.1pct， 同比回落 6.4pct。其中，住宅销售面积增长 2.2%，办公楼销售面积下降 8.3%，商业营业用房销售面积下降 6.8%。 1-12 月房屋新开工面积 209342 万平方米， 同比增长 17.2%，比 1-11 月份提高 0.4pct，比上年提高 10.2pct。其中，住宅新开工面积 153353 万平方米，增长 19.7%。

推荐低估值基建蓝筹。 国务院常会提出加大基建补短板力度，我们认为基 建 产 业 链 或 具 有 较 好 的 投 资 机 会 。 个 股 方 面 推 荐 中 国 交 建(601800.SH)、中国铁建(601186.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)等。上述四大央企均为我国基建龙头。