周报观点：钢材社会库存持续累积，关注冬储进展

本周，川财金属材料指数上涨0.87%，沪深300上涨0.84%。需求季节性回落大背景下，本周钢材价格小幅下跌，钢材利润也在钢材价格回落及进口矿价格上涨的综合影响下小幅收缩。供给端，本周螺纹产量由于部分钢厂轧机检修出现下降，热卷产量则小幅增加，考虑到徐州地区钢厂1月份开始陆续复产，唐山地区持续限产力度有待观察，判断后续钢铁产量有放量可能。需求端，经测算五大钢材表观消费量均已转负，其中螺纹、线材等建筑钢材需求下滑严重；伴随春节临近、北方工地将陆续停止施工，实际需求走弱不可避免，短期内需求看点或在冬储。本周五人民银行网站发布消息，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，年初商业银行层面流动性宽松将有利于地方新增债券的顺利发行，基建资金到位将有力保障基建项目开工建设，一季度基建用钢需求或超预期。

个股方面，仍建议关注成本控制能力强，分红稳定的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。

行业、公司要闻：央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点

中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。（中国人民银行网站）

价格：钢材现货价格继续下跌

现螺纹、热卷价格分别为3899、3704元/吨,周变动分别为-0.89%、-1.04%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3486、3363元/吨，周变动分别为2.41%、0.54%；现唐山66%铁精粉价格690元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为670、560元/吨，周变动分别为0.75%、1.82%。

利润：钢材利润小幅回落

加权生铁和钢坯成本分别报2189、2712元/吨,周跌幅分别为0.41%、0.35%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为423、494、88、229、132元/吨，周变动分别为-21、-28、-24、-18、1元/吨。

产销存：钢材社会库存持续上升

截至本周末，社会库存总计838.10万吨，周环比上涨5.22%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为455.57、179.63万吨，周变动幅度分别为7.92%、2.50%。上周建筑用钢终端采购变动为-45.87万吨,周变动-20.72万吨。上周建筑用钢产量为466.54万吨,周环比减少0.81%。