中央经济工作会议指出，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。5G投资作为对冲下行压力的抓手有望被强力推进，建设进度和规模有望超出市场预期。随着宏观经济的悲观预期进入兑现期，叠加中美贸易摩擦进程的复杂化，近期市场波动显著放大，我们认为5G是当前不确定的市场中确定性较大的投资主线，通过深度研究和产业链调研，元器件环节我们重点看好PCB/滤波器，应用环节看好AR/车联网。

5G作为当前最为确定技术升级趋势，为诸多新兴应用（超高清视频实时传输、车联网等）落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知，随5G基站等设备替换升级，上游元器件环节中PCB及滤波器/射频前端等有望深度受益，应用增量显著。

1）PCB：对比4G基站多采用FR4板材，5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著，5G基站多采用高频/高速PCB，天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为4G基站下3——4倍，增量空间显著。我们看好国内优质PCB厂商在通讯板领域的研发布局

2）滤波器/射频前端：作为射频领域最为关键元器件，5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶

3）AR：5G终端核心应用之一，有望开启智能手机新一轮创新周期

4）车联网：5G主力应用场景之一，官方明确提出深化智能网联汽车发展，5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性

华创电子团队重点覆盖标的：

1）高端制造：东山精密/信维通信/立讯精密/大族激光

2）PCB：东山精密/胜宏科技/景旺电子/崇达技术

3）元器件/材料：三环集团/法拉电子/东尼电子

4）自主可控：全志科技

5）LED：艾比森/洲明科技/利亚德/国星光电/三安光电/华灿光电