鸡苗价格继续下跌。山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价7.40元/羽，周环比下跌4.15%，同比上涨121.56%。受春节期间屠宰场停工影响，预计春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升。按照生长周期推算，预计进入12月后鸡苗需求量将有所下降。肉毛鸡周均价5.17元/斤，周环比上涨8.43%，同比上涨33.04%。河南地区鸭苗周均价6.40元/羽，与上周价格持平，同比上涨88.24%。毛鸭周均价3.95元/斤，周环比上涨0.77%，同比上涨16.18%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

本周发生4起疫情，猪肉消费旺季不旺。12月14日全国生猪出栏平均价为12.46元/公斤，周度涨幅为0.16%，年初至今跌幅18.86%。本周陕西省、贵州省、四川省、青海省分别排查出1起非洲猪瘟，合计4起疫情。12月14日辽宁外三元价格为9.86元/公斤，吉林为9.4元/公斤，黑龙江为9.79元/公斤，内蒙古为9.28元/公斤，河南为11.42元/公斤，浙江为16.35元/公斤，广东为16.13元/公斤，四川为19.46元/公斤，消费端不旺，全国猪价以回调为主。预计12月-19年1月份之间猪价以小幅反弹为主。首推温氏股份，主要逻辑有两点：一是受益于南方猪价超预期上涨并且19年上半年南方猪价可能会淡季不淡，温氏股份是上市公司中唯一有可能在19年全年保持盈利的养猪标的，二是温氏股份养殖模式决定了其育肥场的单场养殖规模都不大，以几百头至几千头为一个单位，即使部分养殖场感染非洲猪瘟，对其2000多万头的整体规模影响也微乎其微，相对而言在上市公司中属于风险极小的标的。

动保行业直接受益于养殖规模化提速。受新环保法影响，2016年起我国生猪养殖规模化程度快速提升。2016年年出栏50000头以上规模养殖户数量同比增长20%。预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头，占全国出栏总量的10.6%，与2016年相比增长4700万头，增幅176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗，另一方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接利好疫苗生产企业。