12月17日，内蒙古证监局下发《关于对国融证券股份有限公司采取责令增加内部合规检查次数措施的决定》(以下简称“《决定》”)，认为国融证券存在内部控制不健全、合规风控不到位以及未及时披露相关事项等问题，其中包括未及时报告大股东IPO对赌违规情况，而且聘用仍在服刑期间的员工，违规利用客户资金炒股，以及前台业务未按要求进行风险隔离等情况。

12月19日，国融证券方面回应《中国经营报》记者称，公司IPO辅导协议确实已经终止。

资管、投行、财富管理等多业务条线被责令整改

内蒙古证监局决定，对国融证券采取责令改正等监管措施，要求其明年1月底前将上述问题整改并上报证监局；同时在2018年12月1日至2019年5月30日期间，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后向证监局报送合规检查报告。

《决定》显示，国融证券内部控制不健全，国融证券通辽明仁大街营业部在员工刘某聚众斗殴后为其办理了离职，半年后又为仍在服刑期间(缓刑)的刘某办理了入职，未尽到审慎审查职责。

这违反了《证券公司内部控制指引》第一百二十一条“证券公司应当高度重视聘用人员的诚信记录，确保其具有与业务岗位要求相适应的专业能力和道德水准”的规定。

记者从一名投资者张伟(化名)的实名举报信中了解到，此次《决定》中提到的国融证券员工，在投资者不知情的情况下，将其用于在国融证券购买保本保息理财产品的713万元私自用作炒股，并且是风险等级极高的融资融券业务，利用杠杆来炒股。

2016年12月，张伟经人介绍在开鲁农业银行认识国融证券驻开鲁县的业务经理刘某，之后，刘某带张伟和其姐去国融证券通辽营业部，见了正、副两位经理。当时，作为投资者的张伟明确表达了其购买意愿，是只购买保本保息的理财产品，不炒股票。彼时，正、副两位经理也向张伟明确表示，刘某可以销售理财产品，并且可以代表公司开展在开鲁县的所有国融业务。

在确认无误的情况下，张伟在国融证券开通了账户，并开始购买理财产品。其先后购买了两笔大额保本保息理财产品：一笔300万元，投资期限180天，2018年2月8日到期；一笔413万元，投资期限180天，2018年4月18日到期。

2018年1月18日，张伟提出和业务经理刘某去通辽营业部核查账户情况时，发现自己的账户却在进行股票业务而且是用融资融券账户在炒股，且本金已经遭到损失。当时，张伟要求正、副两位经理和业务经理刘某为其清算本金和利息，在将账户投资交割变现后，只拿回291万元，给张伟造成重大的经济损失，达400多万元。

张伟认为，国融证券通辽营业部存在多个问题，为其开通账户的业务经理刘某为在刑人员，没有基金资格证书，并且国融证券刘某在其本人根本没有临柜开通融资融券账户的情况下，违背客户意愿，擅自将原本购买保本保息理财产品的资金用于进行融资融券炒股，账户买进卖出一年有余，国融证券竟然没有发现该员工的违法行为。

“国融证券一个业务经理却能触碰到客户的资金账户，并随意使用账户资金，是谁配合业务经理进行这些操作，这些都是国融证券内部管理的事。”张伟在举报信中写道。

事情发生后，国融证券方面只告诉张伟去法院自行诉讼，并表示是员工个人行为，与公司无关。之后，张伟向内蒙古证监局工作人员在通辽营业部的调查小组反映了此事。

此外，内蒙古证监局还对国融证券资管业务、投行业务、财富管理等多个业务进行了检查，均发现有不合规问题，并责令整改。

瞒报大股东存在对赌IPO情况，IPO辅导已中断

此次受罚中，国融证券大股东IPO对赌违规事件尤其引人关注。

《决定》显示，国融证券2016年增资扩股期间，公司控股股东长安投资集团与杭州普润星融股权投资合伙企业等5家企业签订过具有股份回购性质的协议。该协议签订于内蒙古证监局对国融证券增资扩股事项进行行政审批期间，由长安投资集团法定代表人侯守法(同时也是国融证券董事长)签字确认，国融证券未将该事项报告内蒙古证监局。

即将冲刺IPO的国融证券，前身是日信证券，2016年3月通过改制更为现名。其在2015年和2016年时，分别进行了股权转让和增资扩股。在这两次股权转让和增资扩股中，长安投资都和相关股权受让方签订过具有“对赌”性质的协议。

2015年，彼时还是“日信证券”的国融证券本计划挂牌新三板。在2015年8月，日信证券发生了一次股权转让。亨通集团有限责任公司(以下简称“亨通集团”)和上海楚萦投资管理中心(有限合伙)(以下简称“上海楚萦”)成为日信证券的新股东。长安投资将其持有日信证券的注册资本金以每4元兑1元的兑价转让给这两家投资机构。其中，亨通集团受让4000万元注册资本，上海楚萦受让5000万元注册资本，亨通集团获得日信证券2.42%股份，上海楚萦获得日信证券3.02%股份。另一方面，长安投资套现3.6亿元。

这次股权转让发生在日信证券挂牌新三板之前，当时长安投资就有过协议承诺，内容是：“自日信证券在新三板挂牌之日起30个月内，未出现复权价格高于本次转让价格的交易机会，本公司(即长安投资)承诺，按2015年7月签订的股权转让协议中标明的转让价格回购已转让的股权。”

然而，日信证券后来并未成功在新三板挂牌，其在2016年3月改制并更名为国融证券后，走上了增资扩股、试图冲刺IPO的上市之路。

2016年底，国融证券董事会决议向杭州普润星融股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“杭州普润”)、天津吉睿企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“天津吉睿”)、横琴鑫和泰道投资管理中心(有限合伙)(以下简称“横琴鑫和”)、北京用友科技有限公司(以下简称“北京用友”)、宁夏远高实业集团有限公司(以下简称“宁夏远高”)5家机构以4.98元/股增发3.26亿股，国融证券老股东则均放弃此次增资机会。

此次增资完成后，杭州普润、天津吉睿、横琴鑫和、北京用友和宁夏远高分别持有国融证券14.03%、1.68%、1.12%、1.12%和0.34%的股权。

在此次增资前，长安投资也分别与上述5家机构签订股份回购协议，约定如国融证券5年内未能获批上市，上述公司有权要求长安投资回购其认购的股份。协议均由长安投资加盖公章并由侯守法签署。

但对赌条款在上述行为发生时，甚至在国融证券启动IPO相关进程中，国融证券及其大股东长安投资均未及时向监管部门进行报备。

2017年2月14日，国融证券与中信建投证券股份有限公司签订了辅导协议

2017年2月20日，国融证券在内蒙古证监局做IPO辅导备案。

截至目前，民营企业长安投资对国融证券的控股比例高达70.61%。而侯守法个人持有长安投资80%的股权，为国融证券的实际控制人。

某券商投行董事总经理告诉记者，个人持股比重这么高，股东个人的决策对持牌券商的内部合规治理、业务发展等会产生较大影响。

值得注意的是，今年初，证监会曾就《证券公司股权管理规定》对外公开征求意见(以下简称“《意见稿》”)。

《意见稿》对持有证券公司50%以上股权或表决权的控股股东拟定了净资产不低于1000亿元、近3年累计营业收入不低于1000亿元、主业净利润占净利润比例不低于50%以及入股证券公司有利于服务主业发展等多项要求。天眼查显示，长安投资集团截至2018年6月份净资产仅为52.80亿元，2015年至2017年营业收入累计为12.94亿元。加上目前国融证券内部管理的混乱，这些问题都对大股东长安投资的地位提出了挑战。

国融证券官网2015年至2017年年报显示，国融证券近3年营业收入分别为8.35亿元、7.63亿元和8.22亿元，净利润分别为3.04亿元、1.31亿元和6406万元，净利润逐步下滑。