龙头销售环比显著回升，同比维持高速增长。 龙头房企销售额、销售面积 8 月实现由降转升，11 月增速再次提高。单月销售总额达 3455.69亿元，环比上升 20.9%， 同比增速下降 15.21 个百分点。 销售面积2346.11 万平，环比下降 1.04%，同比增长 12.49%，增速相对上月下降 24.71 个百分点。 各线龙头房企销售同比在维持较快增长的同时，TOP6-10 龙头销售面积增速领先， TOP11-15 龙头销售额增速领先。TOP5 房企实现销售金额 1901.95 亿元，同比增速为 3.09%，销售面积 1332.01 万平，同比下降 8.23%，低于龙头增速整体水平；销售 6-10 位房企 11 月销售金额 900.96 亿元，销售面积 650.81 万平，同比均实现高速回升，增幅分别达 51.22%与 88.98%，仍处于各龙头的领先地位；销售额排名 11-15 的房企销售金额同比增长 56.34%，在各龙头中增速最快，销售面积同比增长 25.36%，与上月相比提高 21.96个百分点。

集中度持续下降， 万科、 华润置地拿地领跑。 我们统计的 13 家龙头房企（受数据来源影响，融创中国与世茂房地产暂时不统计拿地明细，相对上月新增富力地产）拿地集中度由 2018 年 8 月的 29.63%小幅下降到 2018 年 11 月的 23.69%，低于 2017 年同期的 28.33%。 11 月监测的 13 家龙头房企拿地总建面环比下降 36.42%，在去年同期高基数下同比下降 39.52%，至 1346.23 万平；其中万科、保利地产、华润置地、拿地总建面领跑其它房企，共计拿地 885.76 万平，占当月龙头房企拿地建面总和的 65.80%。

拿地强度分化明显，整体水平显著下滑。 通过当月拿地总金额/过去12 个月移动平均销售额来衡量房企当月的拿地强度。从监测的 13 家龙头房企情况来看， 2018 年 11 月监测龙头房企拿地强度指标为0.286，比 2018 年 10 月的 0.290 下降 0.4 个百分点。 11 月金地集团、华润置地该比值最高，拿地强度最大。具体来看， 金地集团 11 月新增项目 6 个，新增总建面 62.52 万平，拿地总金额 77.44 亿元，拿地强度 0.62； 华润置地 11 月新增 6 个项目，新增总建面 83.60 万平，拿地总金额 99.25 亿元，拿地强度 0.55。

龙头整体融资规模稍有下降、万科同期限债券利率持续下降。 11 月龙头房企共进行境内融资 61.45 亿元，境外融资 10 亿美元，相比 8月境内融资 160 亿元稍有下滑。 利率方面， 以万科集团为例， 11 月份发行一笔 20 亿元期限为 180 天的超短期融资券，票面利率为3.35%，相对于 8 月份发行 180 天的超短期融资券票面利率 3.53%有所下降。