中国每年新发淋巴瘤约8.8万人,白血病7.5万人;美国新发淋巴瘤约8.2万,白血病6万人。在美国,淋巴瘤和部分白血病已经进入了“慢病”治疗时代,5年生存率超过70%,但中国患者的生存期尚不足40%,尚存在较大的临床需求未被满足,患者用药可及性亟待提升。通过分析我们认为市场空间最大的适应症是B细胞淋巴瘤/白血病,与之相关的创新药是CD20单抗与BTK抑制剂:

CD20单抗:针对国内最大的淋巴瘤亚型弥漫大B细胞淋巴瘤,国内仅有的CD20单抗利妥昔单抗2017年已经进入医保,且专利已经到期,生物类似物即将上市,对应未来淋巴瘤最大市场空间;

BTK抑制剂:针对海外最大的白血病亚型慢性淋巴性白血病,本靶点首款药物伊鲁替尼上市4年收入已达44亿美元,仍有巨大放量空间,对应最大的白血病市场空间对于国内制药企业,我们认为需要重点关注以下企业:

百济神州(6160.HK):拥有数据上为BTK抑制剂中Best-in-class的赞布替尼

复星医药(600196.SH):子公司复宏汉霖的HLX01有望快速抢占CD20单抗市场· 其他值得关注:石药集团(1093.HK),恒瑞医药(600276.SH),中国生物制药(1177.HK),信达生物(1801.HK),豪森制药(港股申请上市)