新能源汽车:1)本周工信部等七部委联合发布《关于做好新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,明确京津冀、上海、广东等19个省市区为试点,在商业模式、产业规模和规划、回收利用体系建设等方面加强建设力度。动力电池平均寿命为5年,2014年至2018年6月我国动力电池累计装机97.76GWh,我们预计2020年将至少有30GWh动力的电池需要回收。2)交通部印发《贯彻落实〈中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见〉的实施方案》。我们认为新能源汽车租赁模式将在海南得到大力发展:1)海南旅游业发达,但是季节性较强,盲目提升汽车保有量将导致严重浪费,通过汽车租赁调节旅游季节的供需变化将帮助海南汽车也有序发展;2)新能源汽车保养、运营、维护成本更低,租赁费用将得到进一步降低,提高其对用车者的吸引力;3)新能源汽车零排放,环境友好,对于当地旅游业有重要的保护意义。我们认为随着新能源汽车技术进步、成本降低以及环保性持续被认可,电动车将逐步由政策驱动过渡到需求驱动。我们继续维持对行业的推荐:1)进入全球主流供应链的中游龙头企业:推荐关注宁德时代、创新股份(湿法隔膜)、璞泰来(负极材料)、天赐材料(电解液)、杉杉股份(正、负极材料)等;2)未来锂电池以经济性和高能量密度胜出,推荐关注当升科技(高镍三元正极)、新纶科技(软包电池铝塑膜)。

光伏:1)本周隆基股份继续降低其单晶硅片价格,180μm单晶P型硅片价格3.15元/片,相比年初报价已降低42%,单多晶硅片价差缩减至0.65元/片,单多晶组件价差缩减至0.11元/W。若单晶硅片价格继续下降,或将导致单晶电池低于多晶电池价格,单晶市场份额有望持续提升。2)隆基与新特能源以及新特晶体硅签订了长单多晶硅料计91,080吨的采购合同,折算总金额约80.24亿元人民币。公司此前计划在于2018-2020年底分别形成单晶硅片产能28GW、36GW、45GW,不断进行产能扩张以应对价格下降对毛利的冲击。在单晶硅片不断压缩价格这一过程中,我们发现:1)龙头企业主动降价体现其制造成本压缩能力和硅料议价能力,小厂商在这一过程中将会面临发电成本过高的压力,从而不得不停工,有助于整个行业去产能;2)高效产品不断凸显,降低光伏发电成本,加速推动平价上网进程;3)补贴总额度减少,缓解可再生能源基金缺口压力,并且补贴集中于高效产品,帮助优质企业覆盖研发成本。4)防止同质化产品过多生产,降低项目开发成本,路条以及并网压力将得以缓解。我们认为:1)经过持续的调整,当前的产业链的价格已经趋稳,在没有新产能投放之前,价格或将于7~8月基本维持稳定;2)下半年国内的新增需求有限,领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑2018年光伏需求的主要成分;3)行业景气度下行,企业处于大规模的清洗阶段,三季度或将成为光伏行业的至暗时刻;4)在本轮洗牌中,具备低成本、高效率的企业最终将走出来,享受平价上网后的广阔空间。 n 风电:根据《财经》新闻报道,能源局表态将不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变,同时,配额制也可能将加速出台,与此前引入的绿证交易制度共同支持可再生能源的发展。根据《财经》的报道,保障利用小时之内的国家补贴20年不变,保障利用小时数之外基础电价部分鼓励市场化交易,补贴强度同样保持20年不变,新能源运营商可以先通过出售绿证获得收益,收益与原补贴总额之间的差额由可再生能源基金补足。我们认为配额制方案已研究多年,2018年3月已发布征求意见稿,随着可再生能源补贴压力的增大,配额制的出台有望加速,政策值得市场期待。我们认为行业在经历2017年的底部调整,距离2019年电价调整越来越近,企业开工动力提升,同时光伏指标受到限制,我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是:1)随着成本下降和利用小时数的上升,风电投资的收益率维持稳定;2)风电招标、核准及在手订单量将会趋于收敛;3)弃风率有望持续好转。我们认为行业复苏带来龙头企业盈利改善,推荐关注金风科技、天顺风能。

工控:2016年三季度开始的本轮工控复苏,主要是受益于宏观经济回暖带动下游需求增长,偏周期性。预计2018年工控行业将持续增长,更偏成长性,主要驱动力结构上将发生变化:1)自动化渗透率提升替代人力,以及用户差异化的需求将倒逼的装备制造向高端演化,本轮增长将更偏成长性;2)全球工控行业将逐步从制造型过渡为服务型,我国企业具备高性价比、定制能力强及售后响应快等优势,企业进口替代的进程将会加速。我们持续看好两类企业:1)专注于细分市场,研发能力与技术壁垒较强,能够高效的将客户需求转化为产品,充分参与全球化竞争的企业,推荐关注信捷电气、英威腾;2)国内细分行业龙头,在全球化工控行业转型浪潮中,能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业,推荐关注汇川技术、宏发股份。