土地供应（2018.07.16-2018.07.22）：百城供应建筑面积环比上升16.37%,同比上升 67.13%

本周 100 城土地供应建筑面积合计 2583.15 万平方米,环比上升 16.37%,同比上升 67.13%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为 91.11、1225.85、 1266.19 万平方米，环比增速分别为-16.69%、 43.23%、 0.93%；同比增速分别为 22.95%、 147.05%、 29.83%。

土地成交（2018.07.16-2018.07.22）：百城土地成交建筑面积环比下降7.07%,同比下降 20.79%

本周 100 城土地成交规划建筑面积 1379.49 万平方米,环比下降 7.07%,同比下降 20.79%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为18.22、 635.29、 725.99 万平方米，环比增速分别为-67.49%、 18.94%、-18.82%；同比增速分别为-72.52%、 -30.98%、 -3.82%。

本周 100 城土地成交均价 3228 元/平方米,环比上升 14.02,同比上升0.56%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为 7294、 4330、 2089元/平方米，环比增速分别为-45.65%、 3.88%、 78.85%；同比增速分别为-61.81%、 32.05%、 20.82%。

本周 100 城土地成交总价 440.05 亿元,环比下降 4.69%,同比下降 21.27%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为 13.29、 275.11、 151.65亿元，环比增速分别为-82.33%、 14.33%、 45.15%；同比增速分别为-89.5%、 -8.85%、 16.19%。

国常会释放宽松信号，房企融资环境有望边际改善

7 月 23 日国务院常务会议指出稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制。对比一季度《中国货币政策执行报告》，关于流动性表述从"保持流动性合理稳定"变为"保持流动性合理充裕"，表述更为积极。

二季度以来央行也不断通过定向降准、降息等手段改善市场流动性：2018

年 7 月 5 日起，央行下调法定存款准备金率 0.5 个百分点，释放的流动性用于定向支持债转股和小微金融。此前央行已从 2018 年 4 月 25 日起下调大型商业银行、股份制商业银行等五类银行的人民币存款准备金率 1 个百分点，释放的流动性用于偿还 MLF。 2018 年 6 月 25 日，央行、银保监会等五部门宣布，增加支小支农再贷款和再贴现额度共 1500 亿元，下调支小再贷款利率 0.5 个百分点。

投资建议：我们四月中就一直强调，行业销售将会持续向好，5、 6 月数据已经得到充分验证，虽然目前部分城市认筹比例下降，但下半年行业基数走低（9、 10 月份负增长、平均增速仅 1.7%远低于上半年的 15.8%）以及逐渐的货币政策转向，行业基本面将好于预期。从 7 月初政府定调去杠杆转为稳杠杆之后，直到理财新规出台以及 7 月 23 日国常会传递的财政货币宽松预期，我们认为行业资金面偏紧的情况会有明显改善，地产的稳增长作用依旧在（很多人认为没有了）。

我们认为在去杠杆缓和、财政货币宽松，基本面超预期的可能性很大，房产税短期内出台的概率较小，我们 3 月份就强调，年内出台草案的概率不大，从法律程序看需要 2021 年之后才有希望施行，而且房产税的征收必须是交易环节税费减免。即使一定要出台也会是相对温和的方案，前提是不影响行业和宏观的稳定。短期有理由对地产板块更趋乐观，在估值低、配置低、业绩好的情况下，依旧看好优质龙头：保利、招蛇、万科、融创、新城、华夏幸福、荣盛等。