投资建议：得益于天气层面支撑，上半年空调基本面略超年初预期，预计空调龙头 Q2 保持 25%-30%增长；而短期看，天气因素有望继续向好，渠道库存充分消化将再为下半年增长奠定基础； 继续推荐高端化成效显著、冰洗主业强劲的青岛海尔，估值优势凸显、业绩稳健增长的格力电器以及冰洗主业盈利改善、家用中央空调持续成长的海信科龙，长期继续看好高端化战略提速、库卡稳步整合的美的集团。

高温拉动零售/出货超预期增长，期待下半年表现

6 月空调产量同比+15.5%，出货量+13.2%，其中内销+17.3%，环比 5月增速微降 2.4pct，出口+4.6%，环比 5 月微降 1.1pct。

行业产销继续保持约 15%良好增长，主要是得益于 6 月中下旬以来全国高温天气显著增多，继 6 月创出历史平均气温第二峰值后， 7 月中旬全国再次迎来今年以来力度最强、范围最广高温天气，持续的高温有力拉动了终端需求增长。

奥维统计，6 月空调全渠道零售量 1004.4 万台，同比+13.7%，零售额 331.5 亿元，同比+19.5%，与红 5 月增速基本一致；6 月龙头安装卡也保持 15%-20%良好增长。

从未来 20 天气象预报看，天气因素依旧乐观，若 8 月天气仍旧给力，空调渠道库存将再次充分消化，下半年行业内销出货或再超预期。

此外出口方面，今年北美、欧洲、日本等北半球大部迎来罕见高温，多地创下历史气温记录，大范围的高温刺激叠加出口汇率、成本方面的改善，出口有望继续保持平稳增长

一线龙头增长良好，二线奥克斯保持强势

6 月龙头格力出货+19% （内销+19%、出口+20%）、美的出货+16% （内销+24%、出口+3%），延续此前良好表现；海尔出货增速虽有放缓，但累计来看，得益于渠道零售转型红利，上半年累计出货仍增长 33%；奥克斯继续受益电商红利，6 月内销+33%、出口+7%；海信科龙 6月内销保持 16%良好增长，不过出口仍下滑 8%拖累整体。