半导体设备公司业绩拐点已现,关注公司长远发展。国际半导体协会(SMEI)发布了2018年半年度预测报告,预计2018年半导体设备销售额达627亿美元,同比增长10.8%,再创历史新高;同时预计2019年还可以增长7.7%,达到676亿美元。受益于行业的高景气度叠加产业加速向中国转移的因素,中国半导体设备企业也快速成长,推进设备国产化替代进程。当前从上市公司中报预报情况判断,设备公司的业绩已经迎来拐点:北方华创中报预期增长100%-150%,精测电子中报业绩预计增长110%-138%,长川科技中报业绩预计增长30%-60%。

工程机械上半年销量持续超预期,期待主机生产公司中报满意答卷。2018H1挖机销量超过12万台,我们预计2018H2有望销售8万台,全年销量超过20万台,同比增长42%左右,继续超市场预期。在行业数据高增长的背景下,我们主要推荐龙头公司,包括主机龙头三一重工,和核心零部件公司恒立液压。三一重工关注点:1)龙头集中度在提高,H1市占率22.05%,同比持平,但1-6月份月度数据成环比提高态势;2)产品系列全,混凝土设备、泵车、起重机已接力增长;3)中报业绩有望录得超预期增长,经营质量持续提高。恒立液压关注点:1)上半年油缸产品持续满产满销;2)泵阀产品快速放量贡献主要业绩增长点;3)中报汇兑损失预计环比减少,业绩有望超预期。

油服景气度持续,杰瑞股份中报业绩略超预期。整个油服行业所依赖的油价受多方面因素影响,下半年仍利于油价中枢上移,但中长期油价走势不确定增加。2018年在油价反弹、页岩气开发加快的背景下,国内外钻完井的作业队伍产能和设备利用率得到有效提升,5月开始已有工程技术服务订单价格上升趋势(包括连续油管、压裂设备等),涨价至少维持到今年7-9月份。

城市轨道交通建设新政发布,提高城市申报要求。国务院发布城市轨道交通规划建设管理新意见“52号文”,提高城市申报地铁/轻轨建设要求,强化建设规划的导向和约束作用,旨在防止地方政府举债过高,过于激进的做法。我们认为“52号文”短期对城轨建设景气度影响有限,长期促进城市轨交建设稳健持续发展。2017年底中国城市轨交累计里程5022公里,当年新增880公里,同比增长70%左右。同时目前在建城轨里程达6400多公里,已经审批的有2100公里,保持“十三五”期间持续稳定的增长。

工业基础件正在突破。影响我国装备制造业由大到强的关键因素之一,就是工业基础件产品技术的突破。工业基础件有望带动行业的发展,享受国产化替代的市场红利。恒立液压的液压件、中大力德的RV减速机、日机密封的机械密封和气密封等都为工业基础件突破的典型公司。