西安瑞联新材料股份有限公司(以下简称“瑞联新材”)近期在证监会网站披露招股书，公司拟在深交所创业板发行不超过1755万股，不低于发行后总股本的25%，保荐机构是海通证券。

据披露，瑞联新材计划通过本次IPO募集资金约4.25亿元，其中1.5亿元用来补充流动资金，其余将投向蒲城液晶显示材料产业基地、蒲城OLED光电材料产业基地、高端检测设备等项目。

公开资料显示，瑞联新材是一家经营精细化学品的高新技术企业，主要从事液晶显示材料、OLED显示材料及其它精细化学品的研发、生产和销售。2016年1月，瑞联新材正式挂牌新三板，自2017年7月12日起公司股票将在新三板暂停转让。

2015-2017年，瑞联新材分别实现营业收入4.99亿元、5.58亿元和7.19亿元，同期净利润分别为2261万元、5638.17万元和7800.87万元；外销收入占主营业务收入的比例分别为85.37%、83.35%和87.31%，出口目的地主要为日本、韩国和德国，出口产品主要为显示材料和医药中间体。

瑞联新材在招股书中提示了客户集中度风险。报告期内，公司显示材料产品的第一大客户为日本中村科学器械工业株式会社，日本中村为JNC的代理采购商，JNC为全球主要混合液晶生产商之一。2015-2017年，公司对日本中村科学器械工业株式会社的销售收入分别为2.98亿元、2.63亿元和2.11亿元，占营业收入的比例分别为59.73%、47.23%和29.4%；同期，瑞联新材液晶材料的销售收入分别为3.32亿元、3.45亿元和3.78亿元，液晶材料收入逐年递增。

瑞联新材表示，随着公司市场拓展能力的不断增强，对Merck和IDEMITSU等其他主要客户的销售额不断增长，对终端客户JNC的销售占比持续降低。但是未来如发行人对该客户的销售出现突然性的大幅下降，且对其他主要客户的销售增长无法弥补，公司可能面临因客户集中度较高导致的销售波动风险。

2015-2017年末，瑞联新材存货账面价值分别为2.24亿元、2.11亿元和2.33亿元，占总资产的比例分别为21.59%、25.18%和24.24%。

瑞联新材的主要生产和销售的产品为液晶显示材料和OLED材料，报告期各期占主营业务收入比例分别为84.08%、77.81%和78.78%。报告期内，主要产品平均销售价格总体呈下降趋势，主要受以下因素影响：①显示材料对应的终端产品实现规模化的商业应用，销售量增长，经与客户协商议价相应降低销售价格；②为应对部分显示材料的市场竞争，以保持公司的市场份额而采取的主动降价策略。

瑞联新材股权结构稳定，持股较为分散，无实际控制人，前五大股东卓世合伙、国富永钰、刘晓春、程小兵和浙江恒岚持股比例分别为26.02%、16.62%、8.59%、6.56%和4.97%。