1.推荐组合【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【科恒股份】【精测电子】、【杰瑞股份】、【海油工程】、【浙江鼎力】、【璞泰来】

2.投资要点

【工程机械】五月起重机接力挖掘机高增长，持续首推行业龙头三一重工

事件：工程机械行业公布工程机械各机种销售数据，整体板块持续高增速。其中，汽车起重机销量 3028 台， 单月同比+71%， 环比-3%。累计同比+81%，龙头徐工本月同比+63%，市占率 49%，连续三个月同比增速超过 60%。 推土机 5 月销量 676 台，同比+28%，环比-32%，累计同比+36%，龙头山推市占率维持 71%； 装载机 5 月销量 11187 台（不含小装），同比+42%，环比-5.5%，连续三个月销量破万，累计同比+35%。压路机 5 月销量 1858 台，同比-1%，环比-33%，累计同比+21%。龙头徐工同比-3%，市占率 27%；

点评：

挖机 5 月销量超预期， 6 月继续高增长， 预计高景气度持续至 Q35 月份挖掘机销售 1.9 万台，同比+71%，环比-27%， 1-5 月累计销量 10.6 万台，累计同比+60%。市场对挖机的销售较为悲观，认为进入5 月会进入阶梯式下跌，但实际情况超市场预期。根据我们的草根调研，龙头三一 6 月销量大概率将继续维持同比 100%左右的增速。 Q3 挖机销售仍将淡季不淡。

起重机和泵车的销售接力挖掘机高增长。 工程机械行业的产能紧张和缺货从挖机蔓延至起重机和泵车。根据草根调研，目前起重机最缺货，且会持续未来几个月。 1-5 月起重机销量 1.34 万台，累计同比+81%。出口数据持续亮眼。 5 月挖掘机出口 1523 台，同比+95%，连续多月出口接近 3 位数高增长，出口表现持续向好，其中三一出口 473 台，占总出口量的 31%。三一 2017 年海外销售收入增速 25%，预计 2018年增速超过 2017 年。

宏观微观数据的背离？ 因为当下的工程量是 2011 年的 3 倍，挖机不是简单的更新需求或者与基建房地产投资线性相关，是真实的机器换人需求的体现。

继续首推龙头【三一重工】： 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升； 2、出口不断超预期，全球布局最完善； 3、行业龙头估值溢价； 4、经营质量和现金流持续变好。其余推荐【恒立液压】：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性。建议关注柳工、中国龙工、中联重科，艾迪精密。