本周观点更新:根据乘联会数据,6月第1周日均零售销量3.2万台,同比下降16.5%;第1周日均批发销量4.0万辆,同比下降3.1%。零售端,6月初的零售走势相对较弱,进口车关税下降政策在7月1日正式实行,因此短期内对于6月份的车市还是有一定影响;批发端,表现相对一般,由于去年同期日均批发销量达到4.1万台(+11%)的高基数,走势比较强,因此今年6月厂家表现相对较弱。在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革 命性机会,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份,德尔股份,东睦股份。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍下跌,上证综指下跌1.48%,沪深300下跌0.69%。汽车行业下跌1.42%,跑赢上证综指,跑输沪深300。其中,汽车销售和服务子行业指数上涨0.69%,商用载货车子行业指数上涨0.37%,乘用车子行业指数下跌0.93%,汽车零部件子行业指数下跌1.64%,商用载客车子行业指数下跌4.34%。

本周重大事件解读:1)2018年6月15日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施,同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。2018年6月16日凌晨,国务院关税税则委员会发布公告决定,对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,对其余商品加征关税的实施时间另行公告。2)此前中国汽车进口关税已经从原有的25%下调至15%,7月1日正式实施。而本次对美国部分商品加征关税将使得美国进口汽车关税上升至40%。经测算,加征25%关税使得美国进口汽车价格相对于15%关税基础上涨22%。3)本次加征关税影响的车型除了美国本土品牌(福特、通用、特斯拉等),部分在美国生产并

出口的他国品牌将受影响,其中主要包括德系车(宝马、奔驰)和日系车(英菲尼迪、讴歌、丰田)。短期看,这些车型价格会有所提高,长期来看,经销商可能通过调整产地结构等方式来应对关税影响。