1、关注纯碱、 农药、醋酸、复合肥、轮胎、卤水提锂

本周方正化工景气指数为 114.12，下跌 0.38。 截至 6 月14 日晚 20:00， 6 个中央环境保护督察组共收到群众举报 12817件，累计向被督察地区交办转办 9995 件。

纯碱： 远兴能源、 山东海化。 本周山东海化重质纯碱报 2380 元/吨（ 稳定）。 价格连续第三年大幅上涨，纯碱紧平衡是确定事实， 即使对房地产做悲观展望，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。 近期虽然下游轻碱需求受到环保影响有所下降，但在检修支撑下价格仍较坚挺，后续需求复苏，价格有望继续上涨。关注远兴能源（ 150 万吨纯碱和 30 万吨小苏打）和山东海化（氨碱法 280 万吨/年）。

农药： 扬农化工、 利尔化学、 长青股份。 供给端环保持续趋严，需求端在油价带动下回升。后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、 排污许可证核查。 强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦： 扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、长青股份（ 麦草畏产能国内第

二）。 近期农药价格进入普涨状态， 本周草甘膦价格上涨 8%至2.85 万元/吨， 功夫菊酯上涨 2%至 26 万元/吨，吡虫啉上涨 3%至 17.5 万元/吨， 百草枯、 草铵膦、 麦草畏等稳定。醋酸： 华谊集团、 华鲁恒升。 6 月 15 日华鲁恒升报 5800 元/吨（ 稳定）。 醋酸是全球性产能周期的反转，国外装置接近寿命后半段，国内无新增产能，国内下游 PTA 快速放量， 关注华谊集团（ 130 万吨/年）和华鲁恒升（ 50 万吨/年）。

复合肥： 新洋丰。 6 月 15 日湖北祥云磷酸一铵报 2150 元/吨（ 稳定）， 新洋丰是国内磷酸一铵龙头，复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨，复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能，后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰 2018 年PE 14 倍， 2020 年仅为 10 倍，强烈推荐。

玲珑轮胎： 又一个崛起的中国制造。 超万亿的市场空间，玲珑对内具有技术优势，对外具有成本优势， 未来三年产能扩张 40%以上。同时注重品牌，有望逐渐享受品牌溢价。 2017 年度开发大众配套多个项目，包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。其中部分项目成功供货，成为国内首家供货德国大众的民族品牌。

卤水提锂：盐湖股份、藏格控股。 随着卤水提锂技术的进步，我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大，碳酸锂仍有巨大的市场空间，我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。