本周投资观点：2017生态环境状况公报公布，蓝天保卫战初显成效；前4月用气量增速17.7%

环保：2017生态环境状况公报公布，蓝天保卫战初显成效。从公报数据上来看，①大气方面：2017年全国338个地级及以上城市中，99个城市环境空气质量达标；平均优良天数比为78.0%；PM2.5平均浓度为43微克/立方米，同比下降6.5%；PM10平均浓度为75微克/立方米，同比下降5.1%，与2013年相比下降22.7%。蓝天保卫战成效显著，“大气十条”空气质量改善目标和重点工作任务全面完成。但仍有七成城市空气质量不达标，未来治理任务依然艰巨。大气污染防治的重点已经从火电领域转移到了非电领域，非电领域技术复杂，治理难度高。17年6月份国家已经就20多个行业排放标准进行了重新修订，目前在征求意见修订中，预计很快出台，有望带动非电领域市场的释放。推荐大气治理领域龙头龙净环保、清新环境。②水方面：2017年全国地表水Ⅰ——Ⅲ类水体比例达到67.9%，劣Ⅴ类水体比例下降到8.3%，大江大河干流水质稳步改善。5-6月生态环境部联合住房城乡建设部启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动，此次行动将刺激黑臭水体相关订单加速释放，推荐碧水源、博世科、国祯环保。③土壤：目前生态环境部已初步建成国家土壤环境监测网，近年来，国家对土壤修复也加大了扶持力度，随着土壤防治法的推进，土壤修复的产业规模有望加速释放。

公用事业：①天然气：前4月天然气表观消费量累计增速17.7%，累计进口增速41.3%，累计国产增速4.9%，累计对外依存度42.4%。我们预计今年天然气单月消费量增速将以冬季为分水岭，呈现高开低走的态势，全年气量增速能否追平17年的15.3%，将取决于冬季气量情况，而冬季用气量受制于供给量，尤其是LNG接收站在冬季已经满负荷运行的情况下，预期差取决于调峰储气设施在冬季之前的投运注气情况。上游持续看好蓝焰控股；下游依次看好新奥能源、天伦燃气、中国燃气。②电力：临近夏季用电高峰，煤价可能在近期重新出现季节性抬头。今年高温来临偏早，水电出力增速放缓，利好火电企业电量增长、盈利改善，并在煤价下行预期下呈现业绩反转弹性。关注华能国际、华电国际。

重点投资组合：碧水源、博世科、国祯环保、伟明环保、东江环保、启迪桑德、聚光科技、光华科技