新能源汽车：市场认为高镍是主题，行情很快就要结束，但是我们认为不要怀疑技术进步和产业进步的力量，高镍的技术进步速度只会超预期，而进步的速度超预期之后，股价也会持续。高镍不是公司想不想做的问题，而是不积极参与则会落后整个时代，将被竞争对手远远甩在后面，回想两年前一直不肯转型三元的企业如今地位如何？高镍正极应用是多赢局面，电池厂成本下滑6-8%，正极其他毛利率由15%提高27%，整车可以提高续航里程，产业正在快速推进，主力的动力圆柱和消费圆柱已经规模应用811正极，比克预计2018年70%电池为811，远东福斯特2018年50%以上电池采用811，天鹏电源预计30%电池采用811，预计2018年811产销量在1.5万吨，高镍时代已经到了，后续高镍正极大概率维持供不应求局面。推荐：杉杉股份、当升科技、新宙邦、新纶科技、国轩高科、亿纬锂能。受益标的：智慧能源、澳洋顺昌。

光伏：行业景气叠加技术进步，光伏板块正处于增持蜜月期。站在当前时点，行业景气在升温，630备货正在进行，龙头企业订单应接不暇。从产业价格看，电池片已经接力硅料出现全线涨价，单晶PERC需求超预期。同时前期格尔木和德令哈领跑者基地投标电价仅为0.31元/kWh，甚至低于火电脱硫脱硝电价，平价上网预期再度强化，估值将迎来提升。从技术层面看随着单晶PERC需求增长，单多晶合理价差拉大，单晶替代多晶趋势延续；双面组件趋势确认，率先量产的隆基股份将获得超额受益；同时限电改善运营商资产重估。推荐太阳能、隆基股份、通威股份。

风电：风电三步走行情第二步信号出现——4月装机高增长，运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增，限电改善是主要原因，我们认为限电改善有很强的持续性，运营商IRR有望大幅提升，随着运营商投资热情的回升，我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导，因此我们提出“三步走”的判断，从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期.我们认为第二阶段开始的信号已经出现——4月单月风电实际装机量同比增长30%超过1.1GW，显示出在IRR回升的情况下，运营商已经开始加速已有项目的并网，后续有望看到风机招标价格见底回升。看多全产业链，风电运营商也将大幅受益；推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。